利空交會 花旗:麥當勞股價可能趨於冷卻

花旗:麥當勞股價可能趨於冷卻。(圖:AFP)
花旗:麥當勞股價可能趨於冷卻。(圖:AFP)

長期分析餐飲業的分析師警告,麥當勞 (MCD-US) 的股票短期內可能會暫時停滯。

花旗分析師塔爾 (Jon Tower) 周二 (27 日) 建議對麥當勞股票進行「90 天負面催化劑觀察」。

作為道瓊工業平均指數的成分股,麥當勞一直是相對安全的避險資產:過去 6 個月其股價小幅上漲,而道指下跌 16%。

相對優異的表現證明,投資人堅持看好麥當勞是因為它的股利穩定,殖利率達 2.3%,以及傾向認定消費者在經濟衰退期間將轉向更便宜的食品。麥當勞在上半年的穩健銷售趨勢也贏得了華爾街的讚賞。

但塔爾指出,這種氛圍可能會改變。他將麥當勞的目標價由 275 美元調降至 246 美元,重申「中性」評級,並置於「90 天負面催化劑觀察名單」

他對麥當勞股票持負面看法,是出於多種原因。

他說,「麥當勞股票的風險回報越來越低,在進入第 3 季和冬季月份之際,歐洲的外匯和宏觀經濟挑戰對每股獲利預期影響迫在眉睫,估值與市場相比接近歷史高點,幾乎沒有吸收負面估計修正的空間。」

再者,歐洲經濟放緩對麥當勞來說是個越來越大的風險來源。塔爾表示,「歐洲主要市場的通貨膨脹率迅速上升,現在正對可自由支配消費能力造成低兩位數的影響,抵消就業的作用相對較小。進入冬季,風險上揚,尤其是因為能源使用量增加和能源價格的潛在連鎖反應。」

最後,他說,美國部門無法撐起整個麥當勞,「我們理解並同意美國業績持續走強的預期;然而,估計美國業務需要在現有預期之上實現中個位數的同店銷售額上升,才能抵消其他影響獲利的因素。比如說自第 2 季財報發布以的美元走強,以及歐洲同店銷售總額出現低個位數的打擊。而事實證明投資人認為這兩個主題都足以降低獲利。」

塔爾說,「預計風險將在以下情況得到更好的定價:首先,在發布第 3 季業績前後;其次,當焦點轉移到 2023 年時。」


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