〈觀察〉全球央行貨幣緊縮潮傷經濟 Q4出口陷衰退隱憂

為抑止通膨,聯準會不惜犧牲經濟成長也要鷹式升息。(圖:AFP)
為抑止通膨,聯準會不惜犧牲經濟成長也要鷹式升息。(圖:AFP)

全球央行緊縮趨勢未歇,升升不息恐引發經濟衰退副作用,在美中兩大市場經濟成長看淡、央行可能繼續升息情況下,勢必衝擊我出口與內需表現,第 4 季出口陷入衰退機率不小。

為抑制通膨升溫,聯準會鷹派態度明確,今年以來累計共升息 12 碼,聯準會主席鮑爾更暗示不惜犧牲經濟成長動能,今年底前可能還會再升息 5 碼,在美國利率墊高,民眾利息負擔增加的情況下,勢必削弱消費動能,進而影響我出口動能。

事實上,升息對出口的副作用從出口數據上可見端倪,過去兩年我憑藉著疫情紅利與電子產業優勢,帶動出口表現暢旺,對美出口表現更是屢屢交出亮眼成績單,但 8 月我對美出口僅比去年同期增加 1.4 億美元、年增幅只剩 2.3%,增幅創近 20 個多月來新低,顯示升息與通膨對出口的壓力已經逐漸浮現。

為對抗通膨,美國聯準會升息態度越發堅定,預估到今年底前可能再升 5 碼機率極高,在美國利率步步高升、經濟衰退危機下,屆時將壓縮市場終端需求,並連帶拖累我出口。

另一大經濟體中國,今年飽受疫情與封控政策影響經濟成長力道,亞銀預估中國今年 GDP 成長將下修至 3.3%,而從出口數據來看,我對中港 8 月出口值 年減 9.9%,創近 40 個月以來最大減幅,前 8 月我對中港的出口比重更已跌破 4 成創近 17 年來同期新低紀錄。

除了出口隱憂,我央行跟進市場趨勢,今年以來也連續 3 個季度升息,儘管累計升息幅度僅 2 碼,比起聯準會動輒 3 碼起跳堪稱「小巫見大巫」,但在利息支出增加,加上輸入性通膨帶動物價上揚,也對內需造成不小影響,進而衝擊經濟成長動能。


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