〈國泰投信展望〉張錫:台股走向高毛利率時代 可望再拉高殖利率

國泰投信董事長張錫。(鉅亨網資料照)
國泰投信董事長張錫。(鉅亨網資料照)

台股今 (2021) 年強強滾,不過目前面臨「萬八」關前近關情怯,大盤已來到相對高位,未來是否還有向上空間備受關注,國泰投信董事長張錫表示,台股走向高毛利率時代,可望再拉高殖利率,明年依舊多頭可期。

新冠疫情自 2020 年 3 月爆發迄今,觀察疫情爆發以來 (2020/3/31~2021/11/30),台股漲幅達 80%,堪稱居美、歐、中、日等各國主要指數漲幅之冠。

國泰大中華基金暨國泰小龍基金經理人陳怡光表示,台股企業獲利頻創新高,2021 年獲利上看新台幣 4 兆元,是 2019 年的 2 倍之多,台灣上市公司獲利動能強勁,顯示台股上漲屬「有基之彈」,基本面堅實是股市持續向上攻堅,且是外資近期轉賣為買的關鍵。

金管會本月 6 日公布,11 月底外資累計淨匯入餘額 2248.04 億美元,創史上新高金額,單月外資淨匯入 60.98 億美元(約新台幣 1696 億元),創史上最強 11 月,且是 2009 年 9 月之後的單月淨匯入金額新高。

陳怡光指出,吸引外資資金湧入有三因素,一是台股高殖利率吸睛,雖大盤指數價位墊高,使台股殖利率略降至 2.7%,但依舊高於德國 2.2%、韓國 2.1%、中國 2%、美國 1.8% 等各國股市殖利率,從全球主要股市殖利率角度來看,台股擁有相對高的殖利率優勢,當市場震盪時,高殖利率的特性可發揮抗震效果,這使台股不僅具備高成長性,還有高殖利率「雙高」優勢。

二是,從評價面角度來看,台灣上市櫃企業獲利頻創新高,台股本益比也因企業獲利上升而降至歷史區間下緣,目前本益比約 13.2,處在歷史低檔水位,且較過去 10 年本益比平均值約 15 倍還來得低,換句話說,當前台股依舊是物美價廉。

三是,從產業基本面來看,國泰投信董事長張錫認為,台灣產業已從毛利率 3~4% 走向高附加價值,也就是高毛利率時代;再者,2021 年全體上市櫃企業獲利強勁,前 3 季 3.22 兆,全年 4 兆有望挑戰,如此企業將有望提高股利配發金額,進而拉高台股殖利率;最後,是新科技發展方興未艾,台灣更在全球科技產業中扮演要角,預料半導體、電動車、元宇宙等趨勢商機,仍是 2022 年台股發展的重要主軸。

整體來看,今年在台商資金回流助攻下,台股屢創新高,未來在疫苗覆蓋率持續提升下,外資將陸續回補,大盤指數挑戰萬八且持續向上攻堅,實可樂觀以待。