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新興股市接棒領漲 搭配新興債及高收債提高防禦力

鉅亨買基金 2020-09-22 15:15

受到疫情感染人數持續增加及美國總統大選逼近的影響,美股在 9 月初再創歷史新高後,隨即出現回檔,連帶使全球股市陷入整理。「鉅亨買基金」表示,雖然 8 月份各國公布的經濟數據已明顯出現好轉,但由於疫情發展及選舉結果仍存在高度不確定性,兩大議題在第四季將持續左右投資市場,建議投資人提高資產配置的風險防禦,以股債同時配置較為妥當。

聯準會於本月會議重申保持接近零的利率水準,且預計 2023 年以前將維持利率不變;而聯準會對於美國今年無論是 GDP、失業率、通膨率的預估也都較 6 月份時的預估來得樂觀。「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出,目前美股受到選舉的不確定性影響,漲勢受到壓抑,不過,因美國保持低利率政策將有助經濟復甦之路,長線偏多格局並未改變。另外,9 月初全球科技類股股價較過去 200 日均線高出 29.5%,遠大於已開發國家股市的 11.7%,兩者差距直逼 1997 年至 1999 年科技泡沫期間,適時修正對股市長牛則更加有利。

張榮仁進一步表示,目前市場資金充裕,在美股受到壓抑的情況下,漲勢相對落後的新興股市便成為接棒領漲的標的。不過,由於新興市場國家的資本規模較小,容易受到外資動向所影響,因此在投資新興市場前,必須觀察該國貨幣穩定性及財務體質狀況,而經常帳餘額佔 GDP 比重和財政餘額佔 GDP 比重,則是兩大重要指標。當新興國家具備經濟上的優勢時,通常可以取得較高的經常帳餘額佔 GDP 比重,也代表該國貨幣易升難貶;而財政餘額佔 GDP 比重,則可用做判斷該國能否獨立透過財政方法來刺激本國經濟,兩項數值都應該越高越好。依目前來看,新興亞洲國家的表現相對較佳,尤其是台灣以大量經常帳盈餘與較低的財政赤字稱霸,大幅領先南韓、俄羅斯、泰國。

在債券投資方面,張榮仁認為,近期美元大幅升值的機率較低,有利新興資產,其中新興市場債券不僅仍有降息空間,且具備波動性較低,能平衡投資組合波動的特性,在未來表現仍可期待之下,建議將新興市場債券納入投資一環。另外,因低利率、低經濟成長率與低生產率仍是未來幾年的投資主軸,如何在低利率時代找尋收益,便是資金流向與受益資產的關鍵,因此除了新興市場債券,也看好高收益債券的表現。目前「鉅亨買基金」平台的債券型基金單筆申購及月月扣至今年底前都可享有 0 手續費的優惠,投資人在進行投資時不妨善加運用。






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