〈觀察〉景氣風向「海運」Q3旺季罕見縮艙 經濟反彈恐不樂觀

圖:陽明海運提供。
圖:陽明海運提供。

原本市場期待隨著疫情趨緩,經濟有望呈現 V 型反轉,不過,本周聯準會傳達保守看法,究竟下半年經濟能否如市場預期快速反彈,從一向作為景氣先行指標的「海運」市況來看,其實並未明顯轉強,貨櫃航商陽明 (2609-TW) 甚至已宣告,第三季艙位將較原預期減少 25% 以穩住運價,反映貿易貨量不如預期的壓力存在,整體經濟情勢恐尚不能過於樂觀。

貨櫃海運一向被作為經濟先行指標,原因在於可提前預測進出口等貿易數據,然而,據航運諮詢機構 Alphaliner 最新統計,5 月底閒置的貨櫃船運能達到 272 萬 TEU,相當於全球總運能的 11.6%,創新高。

陽明表態,新冠肺炎疫情導致製造端和消費端遭受連鎖衝擊,即便疫情趨緩,但整體經濟情勢不確定性仍高,「下半年充滿很多未定數」,因此,不僅第一季所屬聯盟縮艙 25-30% 的狀況延續至第二季,第三季也確定先自發性減少艙位約 20-25%。

此為因應整體貨量恐不如預期的衝擊,尤其是服裝類、休閒產業需求如烤肉架、大洋傘等貨量大減,但具剛性需求性質的民生用品恢復速度很快,才導致了有些廠商看好下半年,而有些廠商看市況不明的分歧現象。

海運業者縮艙主要目的在先穩住運價,以降低削價競爭造成的虧損壓力,但也可從中嗅出,進入第三季傳統旺季後,貨物量恐怕不如以往的氣氛,甚至,不排除這將是近幾年來最弱的第三季。

若從其他面向來看,可觀察到,美國聯準會發布的最新預期是景氣展望偏保守,預估今年經濟成長率衰退 6.5%,失業率接近 10%,而經濟恢復恐需拉長至 1-2 年,為此,聯準會宣示 2022 年前利率都會維持在接近 0% 的水準。

國內電子大廠對下半年也並未積極樂觀,台積電認為下半年展望和全年營收成長展望不變,但年底時庫存高是未定數;國巨表態下半年「目前都還看不清楚」,現階段無法評論下半年情況;大立光同樣表達對第三季與下半年「看不了那麼遠」、「不知道」等保留態度。

整體來看,作為景氣先行指標的海運,業者其實並未釋出下半年積極樂觀的態度,恐怕,接下來總體經濟恢復的速度並難如市場所想的那麼好。


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