【富蘭克林投顧】週報:市場聚焦美中貿易進展,資金持續流入股票型ETF

※來源:富蘭克林投顧
彭博資訊 ETF 統計:美股與全球股票型 ETF 最受資金青睞

美中貿易消息紛擾,然白宮經濟顧問庫德洛表示美國已接近與中國達成協議,投資人對雙方達成協議仍有期待,資金持續流入整體股票型 ETF,依據彭博資訊統計,截至 2019/11/15 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 獲資金淨流入 160 億美元,其中以美國股票型 ETF 獲資金淨流入 53.8 億美元最多,全球股票型 ETF 獲資金淨流入 47.8 億美元居次,歐洲股票型 ETF 獲資金淨流入 13.8 億美元,新興市場 ETF 獲資金淨流入 12.8 億美元,個別新興國家則以中國股票型 ETF 最吸金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,市場後續仍聚焦美中貿易談判進展,目前跡象顯示雙方就第一階段協議內容取得共識仍需時間,可能無法在原設定時間內達成,但考量雙方均有意願達成短期協議,預期最終仍有機會簽署第一階段協議;此外,貿易緊張情勢舒緩、全球央行寬鬆政策對實體經濟的提振效果顯現,包含美國、中國、日本及歐元區的新訂單相對存貨比率已自谷底攀升,意謂未來 2~3 個月景氣指標有望回升;建議投資人可依照個人風險屬性增持跟景氣正向連動的信用債或股票資產,惟考量美中結構性問題難解及國際政治動盪升溫,資產組合中仍應保有高評等債、日圓、公用事業及黃金產業型基金,防範潛在波動。

富蘭克林坦伯頓成長基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人彼得 ‧ 摩斯特表示,這波美國經濟擴張及美國股市多頭均創下史上最長紀錄,美國股市評價面接近歷史新高、企業利潤率或是市場共識預估的每股盈餘預估也都接近歷史高檔,若是後續成長不如預期,美股目前偏高的評價面恐將無法延續,我們認為美國以外的其他區域股市評價面較具吸引力,因此在佈局上相對減碼美股、並採取精選美國持股策略。

過去一週債券型 ETF 獲資金淨流入 23.3 億美元,流入幅度放緩、且資金不再獨厚美國或全球債券型 ETF:以地區來觀察,以全球債券型 ETF 流入金額 6.8 億美元最多,新興當地貨幣 ETF 獲資金淨流入 6.7 億美元居次,美國債券型 ETF 獲資金淨流入 3.3 億美元;若以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF 流入金額 4.3 億美元最多,高收益債券 ETF 則為資金淨流出 3.7 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓精選收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人桑娜.德賽指出,美國就業及經濟基本面仍舊穩健,長期來看美國債務增加、財政及貨幣政策刺激、以及薪資成長加速將帶來通膨上升,進而推升殖利率,因此對美國長天期公債看法審慎,目前投資策略僅酌量配置美國公債,另透過加碼美國高收益債及貸款、並納入較不易受到國際關稅紛爭影響的住宅抵押債,穩健地參與債市榮景。


亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美中貿易前景樂觀預期降溫、中國經濟數據疲軟,新興亞股回檔;過去一週外資於亞股市場買賣超互見,其中以印度股市獲買超 3.7 億美元、韓股遭賣超 5 億美元最多。中國經濟數據偏弱、香港示威活動衝突加劇,拖累中港股市收低,過去一週陸股通北上資金大幅下滑。(附表三、四)


富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,創新在印度已經是國家優先政策,在”2010-20 創新 10 年” 中,印度政府承諾將強化科學、技術以及創新能力,目標是 2020 年之前將印度研發支出增加到相當於 GDP 2% 的水準,這也呼應印度將致力發展” 印度製造” 政策,在政策推動與長期成長潛力下,我們正面看待印度長期前景。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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