新債王岡拉克:現在是存現金的最佳時機

圖:afp
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知名對沖基金 DoubleLine Capital 創辦人、號稱「新債券之王」的 Jeffrey Gundlach 岡拉克週二 (20 日) 表示,隨著通膨壓力加劇,投資者應關注「保本」這件事,並避開公司債和公債。

岡拉克表示,即使美國股市暴跌,投資者也沒有表現出對美國公債的興趣。在與路透社的訪問中岡拉克提道,美債價格並未上漲,顯然這不是一個通貨緊縮的熊市,否則將會出現債券反彈

S&P 500 指數在週二 (20 日) 觸及了 3 週低點,而科技股集結地納斯達克 Nasdaq 指數跌至 7 個多月以來的最低水平,較 8 月底創下的收盤高位下跌約 14.6%。

監管超過 1230 億美元資產的岡拉克表示,投資者應該避開投資級債券。這類債券,雖然標識著「投資級」,但風險更大,因為「BBB」評級信用資金量 (也就是債信等級高於「垃圾」一階的等級) 自 2008 年以來急遽增加。

「BBB」等級債此前佔所有投資級信貸約 20%,目前已增加到今天約 50% 佔比。在下一次經濟下滑到來時,這些公司面臨最大的降評風險。

岡拉克再次強調,「建議投資人離開投資級債券,因為當利率開始認真上升時,降評是難免的,因為債券質量是在顯著下滑,令人驚訝的是人們如何對信用狀況如此的感覺良好」。

岡拉克表示,美國股市的嚴重拋售壓力並未伴隨著更高的波動性。「目前尚未出現任何的恐慌性低點,這意味著股市還有進一步下跌走勢。」意思就是認為目前美股還未達熊市的門口。

對於股市與波動性,他說道,「令人驚訝的是大盤快速下殺, VIX 波動率指數卻也還在低位,這顯示即使遭遇了拋售,市場仍處於超買狀態」這番談話顯示了岡拉克認為,目前美股大盤還是太貴。


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