專家:融資結構改變 未來3年中國房地產企業償債壓力不容小覷

中國房地產企業未來3年償債壓力逐年提高。(圖:afp)
中國房地產企業未來3年償債壓力逐年提高。(圖:afp)

專家表示,中國房地產企業當下的融資結構已經變化,未來 3 年償債壓力逐年提高,調控政策加碼,償付風險值得關注。

據 Wind 數據統計,截至 10 月 12 日,今年中國房地產企業發債 (信用債) 規模達人民幣 4843.81 億元,遠超去年全年信用債規模人民幣 3747.74 億元;國慶長假後,光是 10 月 8、9 日 2 個工作日,已有數家房企發布融資計畫,總額超過人民幣數百億元。

數據顯示,今年第三季融資規模高達人民幣 2073.62 億元,較去年同期的人民幣 1409.03 億元大增 47.17%;與今年第一、第二季相比,增幅亦超過 5 成。不過,第三季的信用債規模仍低於 2015 年及 2016 年同期。

中國財政科學研究院博士後鄭良海表示,受前 3 年大量發債的影響,中國房地產企業當下的融資結搆已經變化,未來 3 年償債壓力逐年提高,需引起關注。 

他分析,中國房地產企業在 2015 年和 2016 年的發債規模高達人民幣 1.6 兆元,從每年償還量來看,2018 年需償還人民幣 3963.48 億元,約高 2017 年 2 倍,2019 年至 2021 年更將逐年提高,每年分別償還人民幣 4172.66 億元、4621.51 億元和 6713.39 億元。

鄭良海指出,中國房地產調控政策頻頻加碼,未來應關注中國房地產債券的償付風險

中國房地產股近期受負面消息夾擊,日前再傳中國不推進涉房地產 A 股上市公司再融資審核,打擊中國房地產股資金鏈,但消息無阻部分內房股反彈。

當中自 10 月初至今已跌逾 17% 的藍籌股碧桂園 (2007-HK),昨 (16) 日重返港幣 8 元水平,報港幣 8.18 元,漲 3.68%;華潤置地 (1109-HK) 亦漲 0.6%;中國恒大 (3333-HK) 漲 0.72%;融創中國 (1918-HK) 漲 0.5%。

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