menu-icon
anue logo
熱門時事鉅亨號鉅亨買幣
search icon

美股

「便宜資金」尾聲 大摩勾勒出新的投資策略

鉅亨網編譯黃意文 2018-05-14 14:18


《彭博社》報導,大摩 (Morgan Stanley) 由 Andrew Sheets 領導的策略師,在 13 日標題為「便宜資金結束」(the End of Easy) 的年中展望報告中指出,過去 9 年支撐市場的各種因素正在漸漸消退,因為緊縮政策代表著事情將往反方向而行。

全球股票在這一年上漲空間有限,因此大摩下修全球股市漲幅預估,從 4% 降至 2%,認為未來未來全球股市表現僅是「符合均值」,大摩建議投資人將風險敞口轉往體質較好的新興市場債,或是現金為王。大摩表示:「增長動能、通膨、資產負債表規模、盈利修正、股票與債券的關聯和美國的利率政策皆在轉變。」


該報告指出,在過去 8 年中,投資可能看起來充滿不確定性,甚至是可怕的,但現在回想起來,投資看起來很容易,因為幾乎所有的投資選項都勝過持有現金。而即使在過去 18 個月中,經濟成長令人意外,通膨穩定攀升,美國面臨的政治風險減低,但由於背後的這些因素,經濟前景並不樂觀。

大摩將股票降評為「符合均值」,代表著和同行摩根大通和高盛集團的看法分歧,後兩間公司對股票的評級仍為「優於大盤」

大摩對信貸維持謹慎態度,建議進行高品質的交易。而美國和亞洲的公司債吸引力最低,而新興市場以硬貨幣計價的債券最具吸引力,而比起金屬,策略師更偏好石油,他們預測中國的需求成長放緩,將成為鐵礦石和銅的下行風險。

該報告的要點包括:

然而,大摩策略師認為使經濟劇烈下滑的艱困環境因素不存在,他們寫道:「我們不認為這波攀頂的過程後,將會出現如同 2000 年和 2007 年相同的大跌,他們分別是現代歷史上最大的股市和信貸泡沫,現今的情況沒那麼極端,我們認為市場將在一定的範圍內,進行較溫和的下跌。」


Empty