眾祿基金周報：維穩跡象充分顯現 銀行基金普遍上漲

一、綜述

據眾祿研究中心統計，本期可統計的產品中主動股票型基金產品平均下跌2.23%，指數型基金產品平均下跌1.42%，混合型基金產品平均下跌1.33%，債券型基金產品平均下跌0.19%，保本型基金產品平均下跌0.21%，短期理財型基金產品平均上漲0.06%，貨幣型基金產品平均上漲0.06%，QDII基金產品平均下跌0.29%。

股票市場方面，春節長假臨近下市場做多意願不足，疊加新股發行衝擊，A股繼續走弱，滬深兩市周一盤中均大幅下挫，還好在石油、保險等權重護盤下成功收復大部分失地，此後在維穩資金支撐下弱勢震盪整理，量能快速萎縮，其中創業板指期間展開了大反攻，不過缺乏持續上行動力，整體表現亦弱於主板。總的來看，市場活躍度下降，不過在市場哀鴻遍野的時候維穩力量仍在。期間上證綜指下跌0.58%，深證成指下跌3.58%，中小板指下跌3.57%，創業板指下跌4.46%。從行業方面來看，申萬28個行業普遍下跌，其中銀行、鋼鐵漲幅居前，計算機、綜合跌幅居前。

債券市場方面，本期央行逆回購凈投放達7750億元，同時開展中期借貸便利操作3055億元，不過流動性仍有趨緊跡象，銀行間1日和7日質押式回購利率快速上行，分別較上期末上升45.59bp、34.17bp，隔夜SHIBOR利率較上期末上升22.5bp。債市在窄幅震盪中下行，中證企業債下跌0.08%，中證國債下跌0.09%，中證金融債下跌0.22%，中證全債下跌0.16%，中證轉債受股市表現不佳拖累下跌1.10%。

海外市場方面，NYMEX輕質原油弱勢下行，期間一度沖高，但最終仍回落，COMEX黃金連續持續上行後回落。股指方面，恆生指數震盪上行，道瓊斯工業平均指數持續走低，納斯達克綜指沖高回落。最終恆生指數上漲0.97%，道瓊斯工業平均指數下跌0.80%，納斯達克綜指下跌0.13%。

二、各類基金業績

股票主動型基金：本期股票型基金中主動股票型基金凈值平均下跌2.23%，凈值上漲的主動股票型基金占比約為13.85%，收益率分布在-8.75%和1.80%之間。具體來看，景順長城滬港深精選股票漲幅最大，招商財經大數據股票跌幅最大，其中前者受益於恆生指數走好下基金配置的港股的良好表現。整體來看，滬港深概念基金漲幅明顯居前，匯添富滬港深新價值股票、滙豐滬港深股票A分別上漲1.54%、1.48%；量化基金普遍表現較差，招商量化精選股票、創金合信量化多因子股票A分別下跌6.65%、6.40%。

股票指數型基金：股票型基金中指數型基金平均下跌1.42%，凈值上漲的指數型基金占比約為34.37%，股指走弱下指數型基金雖普遍下跌，但銀行板塊在維穩中扮演重要角色下跟蹤銀行指數的基金普遍表現較好，博時銀行、富國中證銀行指數分級分別上漲2.34%、2.29%。跟蹤醫療指數的基金跌幅明顯居前，華寶興業中證醫療指數、廣發醫療指數分別下跌6.02%、5.87%。

混合型基金：混合型基金平均下跌1.33%，其中偏股混合型基金平均下跌1.40%，平衡混合型基金平均下跌0.87%，偏債混合型基金平均下跌0.60%，凈值上漲的混合型基金占比約為15.26%，首尾差異超過12個百分點。具體來看，漲幅最大的長安鑫利優選混合C上漲2.13%，跌幅最大的金鷹核心資源下跌10.55%，其中後者主要配置次新股，受到了次新股下跌影響。

債券型基金：主要債券指數下跌下債券型基金結束了連續三周的上行，其中混合二級債基和可轉債基金受股市表現不佳影響分別下跌0.34%、1.24%，一級債基和純債基金平均下跌0.23%，純債基金平均下跌0.11%。具體來看，工銀目標收益一年定開漲幅最大，上漲0.53%；東方雙債添利債券C跌幅最大，下跌2.21%。

QDII基金：股票型QDII基金平均下跌0.21%，混合型QDII基金平均下跌0.02%，債券型QDII基金平均下跌0.39%，另類QDII基金平均下跌0.89%。整體來看，博時大中華亞太精選股票、華寶興業海外中國(241001,基金吧)混合漲幅居前，分別上漲1.40%、1.19%；商品類QDII基金跌幅明顯居前，國泰商品、信誠商品分別下跌4.14%、2.07%。

截至2017年01月19日，短期理財基金和貨幣市場基金7日年化收益率分別為3.41%、3.07%，其中前者較上期末有所下降，後者較上期末微升。

三、基金投資

偏股型基金：近期市場調整源於對未來市場資金面緊張的悲觀預期，不過經濟基本面穩中有進有望托底資本市場，短期市場資金面在管理層傾心呵護下大概率上將實現平穩過渡，但市場情緒改善需要重量級利好刺激，而目前暫看不到，信心修復或將緩慢，節前市場交投平淡，股指平穩運行無憂，低位買點仍需時間確認，眾祿研究中心建議投資者仍可在等待過程中以適度適當低吸方式參與偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號，重點基金可以關注富國國企改革和添富環保行業。

債券型基金：債市經過動盪後進入一個相對平穩期，央行逆回購投放和MLF操作來緩解節前流動性衝擊，不過市場資金成本仍不斷上行，五大行定向、定時降准獲批亦說明了流動性壓力巨大，債市近期仍或難有表現，建議繼續採取觀望的態度。

QDII基金：特朗普上任美國總統可能會帶來經濟、金融等多領域政策重構，不確定性增加對全球金融市場的擾動不可忽視，但美國經濟復甦形勢良好，歐洲經濟亦現復甦，歐美股市上行基礎依然牢固，投資者可繼續參與歐美股市的QDII基金產品，同時黃金低位反彈或將延續，黃金類QDII基金亦可配置。此外，可關注交銀海外中國互聯網。

貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於低利率市場環境，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。