眾祿基金周報：恆指持續上攻 滬港深基金表現居前

一、綜述

據眾祿研究中心統計，本期（20170106—20171112）可統計的產品中主動股票型基金產品平均下跌2.20%，指數型基金產品平均下跌1.64%，混合型基金產品平均下跌1.20%，債券型基金產品平均上漲0.12%，保本型基金產品平均上漲0.09%，短期理財型基金產品平均上漲0.06%，貨幣型基金產品平均上漲0.06%，QDII基金產品平均上漲0.37%。

本期A股市場賺錢效應明顯下降，除周一軍工板塊強勢拉升帶動市場走強外，其餘四個交易日主要股指均走弱，盤面熱點渙散，成交萎靡，資金多選擇獲利了結。不過盤中權重護駕跡象顯現，石油、銀行以及券商等板塊均出現逆市上行現象，中字頭個股亦多次快速拉升。指數方面，上證綜指下跌1.46%，中小板指數下跌2.61%，創業板指數下跌2.71%。申萬28個行業除鋼鐵和國防軍工外均下跌，其中通信、計算機跌幅居前。

流動性方面，本期央行開展了7日和28日逆回購，共投放5400億元，7日、14日和28日逆回購共到期5300億元，資金凈回籠100億元，各期限逆回購票面利率仍維持不變。資金成本方面，截至2017年1月12日，銀行間1日質押式回購利率較上期末上升3.87BP，銀行間7日質押式回購利率較上期末下降0.32BP，隔夜SHIBOR利率較上期末下降2.7BP。流動性繼續改善，疊加債市風波漸漸散去，主要債券指數除中證轉債受股指下跌拖累外均上漲。指數方面，中證企業債上漲0.37%，中證國債上漲0.08%，中證轉債下跌0.36%，中證金融債上漲0.27%，中證全債上漲0.24%。

海外市場方面，NYMEX輕質原油深跌後收回部分失地，COMEX黃金連續持續上行。股指方面，恆生指數窄幅震盪整理後連續上攻，道瓊斯工業平均指數窄幅震盪整理，納斯達克綜指持續上行後小幅後落，最終恆生指數上漲1.66%，道瓊斯工業平均指數下跌0.04%，納斯達克綜指上漲1.09%。

二、各類基金業績

本期主動偏股型基金凈值平均下跌1.37%，凈值上漲的主動偏股型基金占比約為18.12%，收益率分布在2.19%和-6.95%之間。具體來看，前海開源滬港深優勢精選（001875）漲幅最大，金鷹核心資源（210009）跌幅最大，其中本期恆生指數表現較好，前者或受益於配置的港股標的的上漲，而後者主要配置次新股，監管的價值導向下次新股持續下跌，該基金近期跌幅較大。整體來看，恆指走好下滬港深概念基金普遍上漲，匯添富滬港深新價值股票（001685）、工銀滬港深股票（002387）分別上漲1.67%、1.48%。從發行滬港深產品的基金公司來看，前海開源基金管理公司旗下滬港深基金最多，數量達到11隻，不過產品表現也呈現了較大差異，其中表現最好的前海開源滬港深優勢精選（001875）上漲2.19%，表現最差的前海開源滬港深創新成長混合C（002667）下跌2.44%。

指數型基金普遍下跌，其中軍工混改以及地域局勢緊張刺激下軍工板塊一度強勢拉升，通脹預期上升以及鋼鐵去產能推進下鋼鐵板塊連續上攻，在此背景下跟蹤軍工和鋼鐵指數的基金表現明顯居前；創業板指數持續下跌下跟蹤創業板指數的基金跌幅明顯居前，同時由於互聯網指數標的個股多為創業板個股，跟蹤互聯網指數的基金亦普遍下跌。具體來看，鵬華國證鋼鐵行業（502023）、廣發中證軍工ETF聯接（003017）分別上漲1.41%、0.13%；天弘中證行動互聯網C（001561）、華安創業板50（160420）分別下跌3.14%、3.13%。

債市反彈下債券型基金繼續小幅上漲，其中，二級債基凈值平均下跌0.03%，可轉債基金凈值平均下跌0.50%，一級債基凈值平均上漲0.20%，純債基金凈值平均上漲0.20%。具體來看，鵬華豐華債券（002188）漲幅最大，上漲1.24%；中銀轉債增強債券B（163817）跌幅最大，下跌1.37%。

QDII基金整體小幅上漲，其中配置納斯達克市場標的的QDII基金普遍上漲，而原油價格下滑下油氣類QDII基金跌幅明顯居前，前一期表現較好的地產QDII基金亦出現回落。具體來看，上投摩根全球新興市場（378006）、富國全球頂級消費品（100055）漲幅居前，分別上漲2.31%、2.03%；國泰商品（160216）、廣發美國房地產指數（000179）跌幅居前，分別下跌2.79%、2.46%。

截至2017年01月12日，短期理財基金和貨幣市場基金7日年化收益率分別為3.53%、3.06%，其中前者較上期末有所上升，後者較上期末有所下降。

三、基金投資

偏股型基金：市場情緒在多重因素干擾下維持低迷狀態，假期效應漸顯抑制市場交投意願，存量博弈無助股指積極修復，但經濟基本面穩中有進和改革政策加速落地預期升溫有望形成托底作用，節前市場大概率上將維持區間震盪整理，投資者可逢低適時適度增配偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號，重點基金可以關注富國國企改革（161026）和添富環保行業（000696）。

債券型基金：債市近期雖有所走好，但短期仍看不到推動債市繼續向好的因素，而隨著春節長假來臨，資金面情況或趨緊，流動性擾動下債市存在再次回調的可能，當前仍需控制好債基倉位。不過經濟仍缺乏持續增長的動力，未來市場偏好仍將主要集中在債券等低風險資產上，疊加資產荒的大背景，對未來債市仍可持有一份樂觀態度。

QDII基金：美元加息落地後，影響全球金融市場穩定的事件暫無，而伴隨著美國經濟的穩步復甦和海外資本流入，美股大概率繼續向上拓展空間，投資者可繼續參與美股QDII基金投資。具體基金可關注交銀海外中國互聯網（164906）。

貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於低利率市場環境，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣（270004）等。