中國銀行：1月5日匯市日評

市場綜述

美元指數在周三強勢收復103整數位，並在盤中一度創下103.82的14年新高後，周四再度出現回調，最終收於102.70。非美貨幣普遍上漲：歐系貨幣方面，歐元兌美元漲82點至1.0486，英鎊兌美元漲80點至1.2317；商品貨幣方面，澳元兌美元漲59點至0.7283，美元兌加元跌127點至1.3300；避險貨幣方面，美元兌日元跌50點至117.24，黃金漲4.58美元/盎司至1163.4。

本周初公布的美國、歐元區、日本、英國、中國12月製造業PMI數據均表現強勁，創下多年新高，顯示全球製造業進入穩固增長期，提升全球經濟增長前景。周三晚間公布的歐元區12月CPI初值延續了2016年以來的上升勢頭，增長1.1%，為2013年10月以來首次超過1%，創3年來新高，高於預期值1.0%，主要受能源價格上漲提振，刺激歐元大漲。稍晚公布的美聯儲12月會議紀要顯示，美聯儲官員普遍認為特朗普擴張性財政政策對通脹壓力的增加很可能促使美聯儲更加激進的上調利率，但同時擔心特朗普執政可能給經濟帶來很大的不確定性，並表達了對美元走強、海外增長放緩等方面的風險。市場對紀要解讀趨於分化，美元指數在紀要公布後繼續走低。技術面上看，目前美元指數已接近9月以來的上升通道下沿，可關注本周五非農就業數據對美元走勢給出的指引。

主要貨幣走勢

歐元

歐元近期波動加劇，在元旦前交易量萎縮期間在空頭獲利了結和程序化交易的驅動下一度衝上1.06，但隨即迅速回落刷新14年新低1.0340，在靚麗的歐元區12月通脹數據公布後又反彈回1.0480一線。儘管最新的通脹數據創逾3年新高，但現階段的通脹水平較歐洲央行2%的目標仍有一定差距，歐洲央行至少今年內將維持目前的寬鬆政策。美聯儲加快加息節奏的背景下，歐洲央行和美聯儲貨幣政策的背離仍將是歐元貶值的核心驅動力。美德國債利差儘管近日有所收窄，但2年期利差仍高於200bp，處於2000年以來最高水平附近；10年期利差在220bp左右，更是接近27年來的最高水平。因此繼續看空歐元兌美元明年跌至平價，現階段的反彈都可被視為繼續做空的機會。

黃金

美元在元旦前的「假摔」提振金價走高，但本周美元反彈後黃金仍在1160一線震盪，CFTC商業性凈多倉也連續上漲，顯示短期內對實體黃金的需求頗為強勁，可能主要為中國農曆新年和印度廢鈔運動所引發。但周三全球最大黃金ETFSPDRGoldTrust繼續減倉，持倉量降至813.87噸，較11月初特朗普勝選時的949.69噸下降近15%，CFTC投機性凈多倉連續7周下跌，已接近過去10年低位，顯示投機力量普遍仍看空黃金。技術面上看，黃金已站上34日均線，如能站穩1160美元/盎司，不排除短線上看1200關口。