梁育詩：日本央行還有新玩意嗎?

日本央行舉行會議，雖然市場預期不會擴大寬鬆措施，但是黑田東彥擅於推出意外措施，製造驚嚇場面。上一次，日本央行沒有擴大QQE規模及推出新一輪寬鬆貨幣政策，但提出了嶄新貨幣政策框架，將政策重心轉移至控制收益率曲線來實施新型QQE的『新玩意』，即『新型QQE貨幣政策框架』，旨在吸引市場眼球。但是，當『負利率+QQE』的效用未能彰顯出來的時候，且量化寬鬆政策差不多達到極限，這一次，日本央行還有新玩意嗎?

這一次，市場預期日央行將不會加碼寬鬆措施。市場已經預期聯儲局將於年內加息，令到日元近期回軟近500點子，美元/日元曾升至105，舒緩了日本央行增加寬鬆措施的壓力。另外，近期能源價格回升，緩解日本核心CPI下滑的壓力，預期未來幾個月將慢慢回升。此外，值得留意的是：日本9月出口量同比增長4.7%，為連續第二個月呈現增長，幅度為2015年1月以來最大。日本央行暫時沒有必要採取進一步寬鬆措施，但不得不提防黑田東彥會否耍出新花招。

本周，日本央行、澳聯儲、美聯儲和英國央行將議息，市場預計四大央行都將按兵不動，但美聯儲將可能釋放鷹派信號，英國央行行長或將辭職。市場對日本央行是否會加碼寬鬆出現分歧。若日本央行決定令市場失望，美元兌日元或測試105水平。如果日本央行進一步降低負利率，日股遭到拋售。除了各大央行議息之外，本周要留意美國9月核心PCE、9月PMI數據及10月非農數據等。

美元指數目前處於膠着狀態，一方面，美國經濟數據亮麗，市場預期美聯儲將於年內加息，推動美元指數呈穩，但另一方面，希拉里電郵風波，令到美國總統大選的不確定性增加，壓制美元指數反彈力度。從技術型態來看，美元指數屢次受阻於99.09，回落至98.50，後市將下試98.30，主要在98.30至99區間運行。

從周線圖來看，金價上周企穩關鍵部位1260，收於1276美元一線，出現陽線。根據據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，COMEX黃金投機性凈多頭頭寸增加14546手，至151807手，為四周以來首次增加。從技術型態來看，金價企穩在200日和50日行動平均線，升破整理三角形，技術走勢呈強，短線多頭占據主動，有望展開一波反彈，重上1278/1280美元。