裴長洪：保險產品應有一定的福利性

和訊保險消息2016年10月29日，第十二屆北京國際金融博覽會之2016中國保險行業峰會在北京展覽館舉行。本屆峰會主題為「中國保險業創新與發展」，和訊網保險頻道全程直播。中國社會科學院經濟研究所所長裴長洪出席論壇並發表演講。

裴長洪表示，供給側改革已取得積極進展，消費支出對經濟的貢獻率已超過70%，當前經濟增長的主要拉動力是消費。保險是有福利性的，不完全是商業競爭性的。其模式和定價和其他金融產品不同。

中國社會科學院經濟研究所所長裴長洪

以下為裴長洪發言實錄：

各位嘉賓、會議的主辦方要求我講講宏觀經濟形勢和供給側結構性改革。這個話題可長可短，但我不能講太長的時間當前的經濟形勢10月19日國家統計局已經公布了各個主要方面的統計數據，用主流的宣傳口徑來說我們前9個月的經濟形勢是這樣四個關鍵此，總體平穩、穩中有進、穩中提質、好於預期，這是主流的宣傳口徑對前9個月的經濟形勢的基本的概括。我們把數據簡單說明一下，農業是秋糧形式比較好，夏糧是豐收，工業是運行平穩，特別是經濟效益改善1到8月份全國工業企業的利潤同比增長了8.4%，去年有很大的變化對金融領域來講，實體經濟的融資9月份有很大程度的增加，工業產值的增長曲線是平穩的，固定資產增速緩中趨穩，不高但也不低。

今年以來逐月有所下降，但從第三季度來看，基本穩定在8%左右，固定資產投資到位資金的增速還保持在不低的速度，消費情況看三種消費增長速度是穩中有升，對外貿易目前看還不太理想，是屬於負增長，但降速有所放緩。居民消費價格長勢溫和，CPI1到9月份是2.0，最精細的是PPI由負轉正，現在實現了正數，這是消費價格的曲線，這是工業生產者出廠價格的曲線。從8月份-0.8到9月份+0.1，工業生產者購進價格漲幅還是負的。其中鋼鐵煤炭價格的回升是拉動PPI轉正的主力，三季度以來煤炭和鋼鐵價格回升，運輸有所回升，和房地產的情況有一定的關系。

居民收入是穩定增長的，實際收入的增長是達到了6.3%，城鄉一共是6.3，城鎮居民是5.7%，農村居民實際增長是6.5%，略低於GDP的增長速度，就業好於預期，前三季度的城鎮新增就業超過了1000萬，提前一個季度完成了全年的預期目標，城鎮調查失業率低於5%，因為我們有兩套失業率的統計，一個是城鎮登記失業率，那個很低，另外還有一套是30幾個大城市的調查失業率，低於5%，這是多年來首次低於5%，城鄉就業率目前看情況還是不錯的。節能降耗成效也是突出的。

進入三季度以後工業用電量、發電量、貨運量指標明顯好轉，這些指標曾經被一些媒體叫做「克強指數」。供給側結構性改革取得笞刑進展主要是「三去一降一補」取得成效，原煤的產量、庫存以及規模以上工業企業的資產負債率都有所下降。經濟結構，三產的比重已經升到了52.8%，從需求結構來看，最終消費支出對經濟增長的貢獻已經超過了70%，現在中國經濟增長的主要拉動力量已經是消費了，工業內部戰略性新興產業的增長速度也更快一些，節能降耗取得了更大的成就了，一些高耗能產業增長速度也明顯地下降了。

講過好於預期的指標和數字之外，也有一些不穩定、不確定的因素。這些不穩定和不確定的因素仍然需要引起我們的關注，否則我們為什麼要搞供給側結構性改革呢，如果都是好的就沒有必要進行了。

第一，民間投資回升增長乏力，近年來民間投資快速下滑，固定資產投資8.2%的增長速度主要是靠基礎設施投資，主要是政府推動，增長速度能達到19%，但是在工業領域、在其他的領域，主要要靠民進投資來推動，可是民間投資近年來是不斷地下滑，1到9月份增長速度已經降到了2.5%，1大8月份更低是2.1%，也就是說現在民間投資的意願比較弱了，這是第一個不穩定因素。

第二個不穩定因素是資金流入房地產的比重比較高。8月末、9月末、廣義貨幣的增長速度都不是太高，按照年初設定的目標是13%，可是8月份M2的供應量增長速度只有11.4%，9月份也只有11.5%，這些並不太高的貨幣供應量增長速度相當一部分是流入了房地產。按照年初周小川行長在兩會上的說法，我們的貨幣政策大概是分為五個檔次，從緊是最嚴的，第二是適度從緊，第三是穩健，第四是穩健略有寬松，第五是寬松。

原定我們定的是13，大概是穩健略有寬松，可是現在真正達到了11.5左右，應該說它就是比較中性的、穩健的貨幣供應鏈增長速度。就是這樣一個速度，流入房地產的比重有一點高，今年1到8月份居民新增貸款的很大一部分是進入了按揭貸款，達到了3.48萬億，其中按揭貸款是2.97萬億，導致的結果是到8月份之前企業的新增貸款是負數的，資金流入企業的增量比較少，流入居民特別是按揭貸款的比重比較高。三季度的新增貸款里面，前兩個月的房貸都是新增貸款的主力，三季度我們每個月新增的按揭貸款超過了4600億人民幣，是去年同期的1.88倍。累計新增按揭貸款占全部新增貸款的40%一審，新增貸款40%都進了按揭貸款。

第三個不穩定因素是房價上漲過快，8月份、10月份中國指數研究院樓連續發布了中國100個城市的房價指數，8月份、9月份上漲的幅度很高，8月份同比上漲城市，北京是領漲漲幅達到了30%以上，北京、上海、南京、廣州、杭州這些一線城市，包括我們原來說的二線的一些城市房價上漲的幅度都比較高。到9月份市場高的狀態依然沒有消退，百城價格同環比漲幅繼續上揚，當然國情之後全國都出台了房價調控政策，特別是對按揭貸款的比例都相應地提高了，另外一些城市還出台了限購政策，一定程度上緩解了房價上漲過快的現象。

9月份百城房價最高的10個城市確實比去年同期漲幅更高，房地產開發投資的增長速度也略有上升，這個房地產投資的增速回穩到5.8%，因為和去年相比今年已經抬升到5.8%，在一定程度上推高了房價，在很大程度上緩解了鋼鐵煤炭上游產品的庫存壓力。庫存有所減少，貨運價格有所提高，煤炭單位價格有所回升，這與房地產開發投資的回穩有一定的關系。房地產開發企業資金增長也很有關系。一邊是進了企業，一邊是進了貸款，商品房銷售額、銷售面積的增長速度驚人，藍色曲線是銷售曲線呈兩位數增長。土地出讓是減少的，可是價格提高，這段時間土地出讓的面積並沒有增加，可是土地的價格是提高的，增速提高了5.4%個百分點。

第四個不穩定因素是財政收入，財政收入增長速度趨緩，1到9月份財政收入同比增長速度是5.9%，低於GDP的增長速度，這是一個數字。再者在公共預算收入中的稅收增長同比是6.6%，這說明我們的財政收入的增長速度是略有下降，政府當然就更加地依賴土地出讓金，土地出讓金收入增長還是比較快的，達到了14%，前9個月全國300個城市賣地的收入近2萬畝，政府公共預算收入增長在減緩，政府要花很多錢做很多事，因此更多地依賴土地財政，土地的出讓金賣得不錯，增長收入比較高。這樣就使房價抑制就更加地困難了。

因此我們需要繼續推進供給側結構性改革，到底是什麼叫供給性結構性改革呢？我就不講經濟學原理了，簡單說，現在我們的需求結構變了，但我們的供給體系跟不上需求結構的變化，我們都有哪些需求結構變了呢？首先，我們過去幾年那種大中華、排浪式的需求結構發生了變化，過去幾種商品能帶動全社會的消費熱潮，比如說汽車、手機、電腦，這些商品幾種、幾大件就能帶動全社會的消費熱潮，現在這種情況已經接近尾聲的，手機還在賣，苹果手機還在出，但已經不能形成全社會的銷售熱潮了，這是很大的變化。

第二，隨着收入水平的提高，中等收入群體的擴大，居民對產品品質、質量和性能的要求更高，市場上這個東西少買不到，怎麼辦就去國外買，所以我們去年有這樣一種笑話是我們去買日本買馬桶蓋和電飯煲。我們國內這些產品的質量和檔次不符合這部分消費群體的要求，他的胃口高了，要求的檔次和質量高了。

第三，服務需求在消費需求的占比明顯增高。隨着收入的提高，消費支出單中商品消費一定是下降，服務消費的比重絕對額和比重都是上升的。什麼叫服務消費的需求呢？這也就是我們經常講的，服務消費的內容很多，其中一個很重要的叫公共產品公共服務，因為服務產品也有私人品，也有公共品，什麼叫私人品，什麼叫公共品呢？私人品是排他性的，公共品不排他，什麼意思？私人品我買了一個商品和杯子，買了一個電腦，我用就是我用，別人用不着。公共產品是什麼？公共產品不排他，比如說教育和醫療，這些產品不排他，這就叫公共品。

第二個特點是，私人品是完全充分競爭市場，這個市場充分競爭，供給市場主體很多，進入很容易，是充分競爭的。公共品不完全競爭，這個市場不是你隨便就能進入的，需要具備一定的條件，需要具備比較高的資質，比如說教育醫療不能什麼人都開學校，人們人都辦醫院，這是不可能的。它的進入門檻是相對要高一些的。這些服務需求，特別是公共產品的消費需求，在我們的生活中越來越重要，所以剩下一點時間我專門講一下這個問題。

什麼叫公共產品、公共服務？簡單來說是兩大類，一類是城市里生活中密不可分的交通、通信、水電氣熱，大家想一想這個是不是短缺？需求在提高，北京都是堵車的，地鐵站從天通苑到城里，上下班的高峰都擠不上車的，水電氣熱，很多都是靠政府補貼。第二類是科教文衛體再加上一部分的金融產品，也就是今天的主題保險，社會保障產品，這就是公共產品。公共產品和公共服務有什麼特點呢？一個基本的特點是，它不是私人品，它的市場結構不是充分競爭的，第三個特點是多多少少都帶有一點福利性質，不同的產品、不同的福利特征，比如說教育是公共產品、公共服務，9年制義務教育就是福利品，但實際上這個福利品我看現在也大大折扣，現在的小學生家長花的錢花多了。基本的醫療服務是福利的，掛號就是2塊錢，買藥基本藥物國家也是按照有基本藥物價格管理

的。其他的東西多多少少有，但程度不一樣，比如說地鐵票，既不能賣很高，也不能賣很低，過去賣得很低地鐵總公司要賠本，現在依然要補貼，要漲價不能有這麼高的福利性。教育也一樣，高中和大學不是福利品，可是把學費定得很高，窮的孩子上不了大學的，所以這種公共產品定價是很復雜的。

涉及到今天的主題保險，社會保障產品這種產品也帶有一定的福利性，所以剛剛為什麼前兩位的發言嘉賓要強調「保險姓保」，什麼意思呢？「保險姓保」的意思是，這種產品首先是公共產品，有一定的福利性，它和別的金融產品不一樣，別的金融產品是充分競爭的，是商業系統的私人品，這種社會保障產品有一點福利性，但可能不同的社會保障產品的福利性也不同，因此它的商業模式，它的產品定價也應當不同，它的產品定價肯定和別的金融產品不一樣。既要體現公共產品的特性，同時又要保障投資主體有一定的收益，要把這兩者結合好，它不是一件容易的事情，所以這樣的產品目前在我們的居民消費的結構里最缺乏，我們現在的金融產品有完全競爭性的、商業性的金融產品，有開發性的金融產品，有各種輔助性質的金融產品，還有政策性的金融產品。應該說我們的社會保障產品，包括保險是屬於輔助性的金融產品。

現在我們在這個社會對它的需求越來越高了，因為我們除了收入水平提高了，本來這個社會對產品的需求也會提高，另外我們進入了老齡化的社會，對各種保障產品的需求在不斷地增加。但我們這方面很缺，供給不足，這方面金融機構也發育不夠，所以我們講的供給性結構性改革里面有一項任務叫「補短板」，「三去一降一補」，過剩的庫存要去掉，要去槓杆，企業債務率提升要把槓杆也降下來。降成本，最後是補短板，內容很多，主要是補各種各樣的公共產品和公共服務。

謝謝大家！