為提振經濟復蘇 歐央行明年3月後或繼續購債

有評論指出，歐洲央行可能在明年3月後繼續購債，購買規模可能取決於經濟數據表現，將放寬購債規定以便有充足的債券可以購買，將評估按出資比率購債、單一發行人購買限制和收益率限制等規定。這篇文章具有一定的借鑒意義。

歐洲央行消息人士告訴路透，幾乎可以肯定，歐洲央行會在明年3月初原定到期日後繼續購債，並會放寬購買限制，以確保有足夠的債券可以購買。

此舉旨在提振歐元區處於萌芽狀態的經濟復蘇。

歐洲央行決策者將根據新的成長和通脹預期，在12月會議上決定量化寬松(QE)計劃未來的結構和期限。目前的計劃規模為每月購買資產800億歐元。

他們在上周的會議上並未討論具體的選項，也沒有形成任何政策提議。但據知情人士透露，幾乎可以肯定，印鈔計劃將在目前計劃的最早到期日明年3月後以某種形式繼續下去。

這與歐洲央行總裁德拉吉上周發布的政策指引相一致。德拉吉表示，歐洲央行將保持「相當高的貨幣寬松度」，他否認了會突然終止購債計劃的臆測。

歐洲央行拒絕對本文置評。

消息人士指出，明年3月後會保持，還是會縮減目前的月度購債規模尚無定論，這將取決於未來經濟數據的表現。

近期的數據顯示，通脹小幅回升，從其它衡量經濟活動的指標中，也能看到經濟復蘇萌芽的跡象。

本月，歐元區經濟活動擴張步伐為年內最快，Ifo的數據顯示，10月德國企業信心意外增強。

不過，消息人士稱，從物價上漲的情況來看，至少在未來兩年內，通脹仍將會低於歐洲央行設定的略低於2%的目標。即便是最為鷹派的管委會委員也未准備好提議在明年3月結束購債計劃。

放松計劃規定

消息人士稱，延長購債計劃就意味着，央行不得不放寬一些自己設定的購債限制，因為符合購買條件的德國公債越來越少。

歐洲央行可能考慮的一項調整是，減少購買符合購買條件的債券開始出現稀缺的國家的債券。以德國為例，該國五年以下年期的公債收益率通常都低於央行的存款利率，因此，不符合購債條件。

這與按照各國在歐洲央行的出資比率購債的規定有些出入。出資比率是根據各國的經濟體量來決定的。

盡管完全廢棄「資本額比重」規定將會使歐洲央行陷入政治圍攻，甚至面臨法律訴訟，指責其為政府提供資金，但從目前的情況來看，小出入是可以接受的，且未超出近期歐洲法院對歐洲央行印鈔范疇的裁定，消息人士說。

歐洲法院指出，歐洲央行已經偏離了資本額比重規定，例如，近幾個月購買的葡萄牙和愛沙尼亞公債規模就低於規定的比率。這導致德債的購買規模略高於規定的比率。

另一個可以解決無德債可買的方法是，放松「最低收益率限制」，即公債收益率不能低於負0.4%的歐洲央行存款利率的限制。

上述選項將會得到更偏鷹派的歐洲央行決策者的支持，但此舉可能會給本已為負的公債收益率施加更大壓力，這會給經濟帶來怎樣的影響還是個未知數。

歐洲央行還在考慮放寬對於同一發行者，購買量不能超過該發行者債務規模的三分之一的規定，有具體重組條件，也就是所謂的集體行動條款(CAC)的債券除外。

一位央行消息人士稱，「上述舉措可能並舉，這將是個艱難的決定。」(文章來源:路透中文)