BT美股手紀：如何在季報和大選的夾縫中交易？

【名家簡介】

BT美股手紀——BT美股手紀作者，BT投資咨詢公司創始人，博士學位、CFA持證人，轉戰美國股市20年的美股資深投資人，曾就職於美國頂級投行和一線基金。具有開闊的視野和良好的大局觀，善於從宏觀的政治經濟等大處着手全盤把脈，從而抓住美股大盤的走勢，動能板塊的風向標，發掘具有巨大發展潛力的黑馬股。

更多精彩內容，點擊以下鏈接：BT美股手紀文字直播

【當前市場觀點】

市場短線中線長線美股中立、震盪--看漲，依然處於牛市之中黃金中立中立繼續看跌美元指數中立看漲看漲原油看漲（支撐49左右、壓力53）中期目標60長期中立價格范圍40-60

上周美股大幅震盪，美元指數強勢上漲，生物制藥板塊遭受打擊，能源保持強勁，進入季報的金融板塊好於預期。本周美股受到總統候選人辯論，臨近升息的擔憂和季報的影響也勢必十分震盪。但我們依然認為美股下跌空間有限，能源將會繼續強勁，整體市場繼續保持震盪調整。

一、大型季報來臨

本周除了GS、BAC、MS、AXP等重磅金融季報之外，還有科技巨頭INTC和MSFT，以及MCD等重磅成分股。上周的C、WFC、JPM雖然都季報超出預期，但卻高開低走，本周的金融季報我們依然持謹慎態度，我們並不看好三季度金融板塊的季報，但是隨着加息的臨近金融板塊未來應該會表現不錯，所以可以逢低買進但不追高。

科技板塊我們認為應該是今年的亮點，過去幾個季度MSFT和INTC都表現不錯。而且上個季度已經扭轉了銷售和盈利的下跌局面轉為上升，所以我們預期本季度將會繼續表現強勁。月底前後AAPL、FB、GOOGL、AMZN等都大型科技股也將相繼出場，勢必影響科技板塊和大盤的走勢，美股大盤指數隨着季報動盪也是每個季度正常的事情。

第二季度的標普整體盈利預期曾經是下跌6.2%，但實際上僅僅下跌了2.8%。本季度我們可以看到分析師們雖然預期盈利依然是衰退的，衰退程度大幅減小，只預期下跌2.9%。能源板塊的季報依然低迷，雖然油價上漲，但是能源公司的季報預期依然會有大幅的下降。如果除去能源板塊，市場對標普指數的總預期時尚是盈利增長0.3%。從目前金融的季報來看基本符合這一預期。科技股的盈利將成為關鍵。

上周五美聯儲主席耶倫表示，世界經濟從2008年的大衰退重復蘇之緩慢令經濟學家感到意外，世界經濟恢復的不穩定性和通脹率持續低迷。這也許可以解釋為什麼美聯儲一直不願意提高利率，也使得我們不敢對季報抱有過高的期望。

但是耶倫也表示：經濟的低增長可能會保持全球的低利率，但也使得央行更難應對下一個經濟衰退。這也使得大家對美聯儲加息的預期增強，美元持續上漲，雖然上漲的美元不會對三季度的季報馬上產生影響，但有可能會影響到大型工業企業的下個季度盈利指引，從而引發股價下跌。

二、總統大選增加了市場不確定性

今年的美總統選舉是最糟糕的總統選舉之一，川普則具有最大的不確定性，這給股市帶來了更多的動盪。目前賭博市場給川普的贏率只有15%，但這並不代表總統選舉就有了確定性；相反，政治生態進入更加動盪的情緒，共和黨的內訌和國會議員的選舉攪合在一起。下次總統候選人辯論安排在本周三，過去的兩次總統候選人辯論會前都引發了股市的下跌，我們也都看到了在辯論會上什麼樣的意外都可能發生，所以這次的總統候選人辯論會前有可能引起更多的投資者退場觀望以躲避風險。

三、市場情緒更加消極

全美投資者調查結果顯示，本周美股投資者情緒更加消極，看熊人數比上周增加5.8%，而中立旁觀的人數繼續徘徊在歷史高位。而標普指數上周僅僅跌了不到1%。

匯豐銀行的投資策略主任13號發出了紅色警報，認為美股發生嚴重下跌的可能性非常高，近期股市的走勢和1987年的黑色星期一之前的情況非常相似。還有一些大的投行在上周也發出了股市將有可能大幅下跌的觀點。這樣的警告總有些狼來了的意味，因為今年已經有過幾次這樣的警告了，但是到目前為止標普指數全年上漲了將近5%，過去的一個月僅僅下跌了不足2%。這次會不會是真的狼來了呢？我們當然需要十分的警惕，但是沒有必要因為警告而離開市場，因為沒有人真正的知道股市會發生什麼。

另外一個指標我們也可以看作是市場情緒指標，就是整體股票中股價超過50天線的比例。雖然美股大盤下跌有限，但是整體市場已經經過了相當的調整，超過50日均線的股票比例大幅下降。上周五結束紐約股票市場股價在50日均線之上的股票只有36%。一般來說這對一個回調來說可能到達了底部區間。

四、美股大盤走勢

技術上看，美股大盤周線出現弱勢，就標普指數來說在今年向上突破走出新高之後一直在高位盤整，9月份回測前高支撐之後應該向上繼續新高，但實際上卻上升無力再次回到支撐位。如果看熊可以說這是大跌的前兆，因為不上就會下，而且突破回測後不拉升就是假突破。本周可能是反轉周，就是跌破2100支撐向下。

從牛來看，目前的走勢依然可以算做是9月回測的繼續，如果是回測的完成那麼本周就應該繼續在支撐位上盤整或者拉升，而不會下跌跌破2100。就是說本周有可能是反轉周，但是反轉向上。反轉周無論是後市上還是下，都意味着大幅的動盪，所以本周我們保持中立的態度。

從日線來看，我們認為周線的推論成立，目前依然是9月回測支撐的繼續。我們在9月初的時候曾經在周報中懷疑過會不會出現第二次下跌，如下圖綠色方塊的位置，因為過去兩次的盤整底部都是走出了一個更低的右側底才完成。但是我們無法確定8月底是不是已經是右側底部了，事實證明這次的盤整和5-7月非常相似，雙復合底，如果這個推測成立，目前就是調整的底部。

再近一些看，雖然今天晚上期指大跌0.4%，我們依然認為周一美股大盤有可能會回到周五的高點2150附近收盤。

五、能源市場

能源市場繼續受到OPEC的影響，我們認為在OPEC減產協議真正出爐之前，油價將會保持穩定上升的態勢不變。上周油價保持穩定，天然氣大幅拉升。周四的能源庫存包括雖然原油庫存增加但是精煉油和庫欣地區的庫存都大幅下降，設備利用率大幅降低，顯然庫存的增長不是因為實質性的油產增加而是因為加工的減少造成的假性原油庫存增加。我們認為美國原油的平衡將會繼續，整體庫存會繼續減少。從原油期貨的OI和多空雙方的交易量來看，我們認為本周原油應該會突破52到達53左右的區間。天然氣也依然有向上空間。

掃描下方二維碼，加入和訊美股官方QQ群！