高盛：利率若漲1% 美債投資者將面臨虧損1.1萬億美元風險

週一，高盛警告債市投資者，如果長期債券收益率突然上漲，那麼他們可能會因此深陷苦海，而且利率只需要出現一次適度的上漲，就可能讓債券投資組合慘遭屠戮。

高盛分析師計算，根據彭博巴克萊全球綜合債券指數（Barclays U.S. Aggregate Bond Index），如果利率上漲1%，可能將引發債券投資者損失1.1萬億美元，這一規模史無前例。該預估主要反映在美元定價的投資級現金債。

華爾街見聞引述由高盛Marty Young引領的固守分析師團隊在週一發佈的報告裡表示：

“我們預期利率市場將會繼續出現拋售，處於風險之中的美元久期名義值將是前所未有的。”

報告稱，由日本央行、英國央行及歐洲央行施行的資產購買已經推動美國企業債平均到期時間在今年8月份升至新高，至11.3年。而根據彭博巴克萊全球綜合指數，今年10月中旬，全球債市的有效平均久期增加至6.98年，較1月份時的6.6年增加。這將高盛的預估針對美元定價投資級別現金債券。

報告重申了其對長期美債收益率可能會再未來幾個月裡突然走高的預測，並指出長期美債收益率相對於1.5標準差基本面而言價格過高。

高盛還表示，當前市場面對的久期風險更加廣泛，尤其是對全球央行和主權財富基金而言。

如果市場遭遇上述的利率震盪，那麼外國央行及主權財富基金將面臨最大的潛在市價虧損，因為他們是這類證券的大買家。但是，退休基金將會看到其債務相應減少，這在某種程度上抵消了利率上升帶來的影響。

上月，高盛下調美債在三個月內的前景評級。高盛資產配置戰略團隊對美國債券市場短期前景持“熊市”態度，其擬將資產級別降為“低配（underweight）”，同時維持其對現金“高配（overweight）”的評級，部分源於美債市場面臨的價值和貨幣政策擔憂。

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