流動性難撐歐美股市 黃金大跌現入場良機

和訊網消息10月1日-7日，COMEX黃金大跌4.5%，創一年來最大單周跌幅。天風證券固收分析師張靜靜表示，金價大跌由英國脫歐時間表確定及歐洲央行退出QE預期主導，未來如果歐美日央行收縮貨幣，黃金可能重回熊市，但這意味着流動性支撐的歐美股市將受到重挫，金融危機重現，市場仍會尋求黃金避險。

10月2日保守黨年會上，英國新任首相特蕾莎.梅宣布最遲明年3月開始啟動脫歐程序；10月3日，彭博報道歐洲央行將逐步削減QE的消息。

張靜靜表示，英國脫歐時間基本確定後，市場的第一反應是英國央行會繼續寬松，並推動英鎊貶值，於是英鎊暴跌，但在此前全球央行整體寬松預期未能兌現，以及歐股繼續走高的背景下，市場僅觸發匯率邏輯而無避險邏輯，英鎊跌、美元漲，並導致非美貨幣及貴金屬下挫。

而2014年底至今全球流動性的供給方主要是歐洲央行和日本央行，在通脹尚未大幅走高之際，流動性被再次終結的預期令市場出現了恐慌。

張靜靜也指出，歐洲央行選擇削減QE也將量力而為。目前，歐美日三大主要經濟體的經濟增長較2013年僅歐元區出現明顯改善，在英國即將脫歐的不確定前景之下，明年的歐元區經濟增長能否繼續保持復蘇進程值得懷疑。

張靜靜還表示，本周金價大跌也是技術性止損盤推動，以及中國房地產調控政策助威的結果。

據了解，英國脫歐當日黃金有效突破1300，隨後在7月底和8月底兩次下探至1310附近隨後反彈。張靜靜認為，這表明在1300-1310之間存在較大規模的買盤，一旦跌破這一位置會觸發大規模止損盤，同時，國內市場因假期無法交易，大量國內多頭在國際市場進行對沖。

因此，張靜靜對未來金價走勢持樂觀態度。她進一步分析道，如果未來歐美日央行收縮貨幣，導致全球利率債收益率大幅上行，黃金重回熊市。

但這將意味着由超低利率及極度寬松的流動性支撐的歐美股市同步重挫，金融危機重現，市場仍會尋求黃金避險，尤其在美國德國即將大選，意大利公投在即的當下，金融危機是各國執政黨噩夢，「對於還未入場的多頭而言，黃金大跌應該是好消息」。