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美聯儲12月風暴前外匯市場如何交易?

鉅亨網新聞中心 2016-09-23 07:40


美聯儲在昨日維持利率不變,並下調長期利率預期,打消市場對全球央行將收緊寬松的擔憂,交易員蜂擁進入股市、債券和商品市場,推動各類資產上揚。美股接近紀錄新高,歐元區債券創英國退歐以來最佳表現,美元則下挫。新興市場也表現頗佳。美油突破46美元,期金站上1340關口。

特朗普指責耶倫領導的美聯儲讓利率保持低位,說那麼做是幫民主黨人奧巴馬的忙。摩根大通的分析師也認為本周美聯儲繼續按兵不動有政治考量。

摩根大通首席全球策略師DavidKelly在接受CNBC采訪時說,美國經濟已經達到美聯儲設定的所有目標,當前利率水平「正扭曲資產市場、鼓吹泡沫,終將讓通脹膨脹」,美聯儲的做法「不但眼前毫無益處,長遠也制造傷害。」

Kelly還認為,美聯儲本周按兵不動有一個「沒有言明的」理由——今年11月舉行的美國總統全國大選。他說:如果美聯儲本周決定加息,市場會有些失控,股市將遭遇大拋售,「可能會對這次大選產生政治影響。」


特朗普本月初宣稱,耶倫之所以遲遲不加息,是因為奧巴馬政府在幕後施加了政治壓力。特朗普說:「利率保持在零水平,是因為耶倫顯然帶有政治傾向,她在做奧巴馬希望她做的事情。」

本周美聯儲會後,FirstFranklinFinancialServices首席市場策略家BrettEwing評論稱,美聯儲不加息的的結局也的確是為希拉里「擋了一槍」。「希拉里陣營應該着實松了一口氣,因為平穩的市場有利於執政黨」

隨着日本央行和美聯儲兩大央行先後公布利率決議,後市走向也逐漸成型。《金融時報(FinancialTimes)》刊文稱,美元弱、新興市場貨幣走強,日元歐元不冷不熱或會是接下來幾周的主旋律。

就在美聯儲內部陷入分化而爭吵不休的時候,分析師也分裂成了兩派,糾結着美聯儲究竟會走向鷹派還是繼續唱「鴿」。

三菱日聯(MitsubishiUFJFinancialGroup,MUFG)的哈潘尼(DerekHalpenny)認為,美聯儲釋放了在年內其余會議中加息的「很強信號」。

由於市場本就沒有指望美聯儲會在9月加息,在這個情況下,美元理論上應該是走強的,或者至少橫盤持穩。結果現實情況是,隨着市場逐漸消化美聯儲的利率決議,美元兌一籃子貨幣依然在下跌。德國商業銀行(Commerzbank)分析師卡爾波維茲(LutzKarpowitz)表示,這顯示出市場並不相信美聯儲的說辭。

格羅斯(BillGross)在接受CNBC采訪時表示,在美聯儲決定將其基准利率維持不變後,他幾乎無言以對。格羅斯認為,盡管美聯儲在11月份貨幣政策會議之後不會召開事先預定的新聞發布會,但格羅斯認為該行還是有可能會在這次會議上加息的。不過他還指出,如果他們真的以市場為依歸,並且市場進一步進入泡沫區域,那麼就不會加息了。

瑞信(UBS)戰略師格林伯格(JeffGreenberg)指出,美元在貿易的基准上相對發達國家貨幣已經達到了最高點,因此美元想要長高就需要經濟增長率可觀地超過日、歐等國家。在這種背景下,原本在日央行轉變貨幣政策目標之後上漲的日元已經漸趨穩定,甚至在美聯儲公布利率紀要後轉向兌美元走低越0.5%。格林伯格認為,歐元兌美元也會有所走高,年底前或達到1.16。

此外,由於風險偏好在提高,新興市場貨幣兌美元也有很樂觀的幾率走高。目前來看,南非蘭特,過去5天就上漲了6%,巴西雷亞爾同期也上漲了3%。分析師表示,這是因為新興市場在美聯儲公布決議後情緒緩和了下來,哥倫比亞比索、南非蘭特、印尼盾和印度盧比這樣的高收益率貨幣必然走高。同時,匯豐(HSBC)預測,由於存在經常賬戶盈余,韓元新台幣這樣的低收益率貨幣也會有所抬頭。

摩根士丹利分析稱,美元將繼續走弱。美聯儲昨日下調利率路徑預估後,美元已經接連兩天遭遇重創,今年美元對其他主要貨幣匯率的跌幅已逾4%。受美聯儲不加息決議以及日央行控制利率新政策的影響,彭博一項由20個主要新興市場貨幣組成的指數上演了「四連漲」。

倫敦摩根士丹利首席全球外匯策略師HansRedeker說,「美元貶值還會持續,持續時間大約兩個月。我們認為美元指數跌幅會擴大,預計繼續跌4%到5%。」Redeker認為美元疲軟為投資者開辟了新的套利機會---借貸美元,投資其他高收益貨幣。他說,「如果你明白美元走軟如何影響新興市場貨幣,把握好時機,你很可能拿到8%至9%的收益率。」

摩根士丹利認為十二月美聯儲仍然不加息。隔夜指數掉期利率水平顯示,美元多頭面臨近代史上最緩慢、最平緩的緊縮周期。隔夜指數掉期是衡量市場對於聯邦基金利率預期的指標。該合約利率水平表明市場預測聯邦基金利率將在三年內從現在的0.38%上升到約0.9%。這意味着市場預期未來36個月基本上只有兩次加息。

那麼美元會進一步「深蹲」嗎?法巴銀行((BNPParibas))認為或許不會。該行表示,12月加息的幾率已經超過了50%,同時市場在決議公布前持有的是美元凈空頭,空頭回補等因素也會起到一定支持作用。

高盛指出,盡管日美央行決議後,日元兌美元上揚,但這應該是暫時的,未來形勢會大幅逆轉。預計之後美元兌日元有很大的上漲空間。高盛利率團隊預計,到今年底,美國10年期國債收益率為2%,日本10年期國債收益率為0.05%,德國10年期國債收益率0.3%,英國10年期國債收益率1.25%。

【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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