《美債》憂日銀決策出乎意料 投資人買回長債賣短債

MoneyDJ 新聞 2016-09-21 08:43:31 記者 郭妍希 報導

投資人焦慮等待日本央行 (BOJ)、聯準會(Fed) 即將於本週三 (9 月 21 日) 出爐貨幣政策決定，而美國、日本與歐洲的長天期公債殖利率也明顯下滑。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 9 月 20 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率上漲 0.4 個基點至 0.778%；10 年期公債殖利率下跌 1 個基點至 1.6787%，創 9 月 12 日以來新低；30 年期公債殖利率下跌 1.5 個基點至 2.429%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

華爾街日報 20 日報導，市場傳出日銀可能會讓殖利率曲線變陡 (即讓長債殖利率上升、短債殖利率下降)，導致過去兩週來，不少人認為長天期公債價格將下滑、殖利率會攀高，如今日銀、Fed 即將公布答案，投資人為防債市朝他們預測的反方向波動，紛紛在決策出爐前，把押注殖利率將走揚的部位先行回補，也就是買回長債、賣出短債，導致長債價格在 20 日攀高。

德國、日本的長天期公債價格同步走揚。Tradeweb 報價顯示，德國 10 年期公債殖利率 20 日再次跌破零、來到 - 0.017%，日本 10 年期公債殖利率也下降至 - 0.07%，而英國 10 年期公債殖利率則下降至 0.808%。

路透社報導，Commerzbank 利率策略師 David Schnautz 指出，日銀若真的要把殖利率曲線變陡，日本的保險商和退休基金或許會拋售國內的長債，改買歐洲和美國長債，進而壓低歐美的長債殖利率。保險業者和退休基金通常得持有長債，才能滿足配息的需求。

投資人普遍預估，Fed 週三將按兵不動，Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 或許將在會後記者會中暗示近期要升息。

CNBC 報導，人稱「新末日博士」的紐約大學經濟學教授魯比尼 (Nouriel Roubini)20 日在接受專訪時指出，Fed 不太可能會在本週升息，因為經濟數據多空雜陳，央行沒理由這麼做。他還說，Fed 不會想在美國總統大選前導致金融市場大亂，至於 12 月就有極高的可能會升息。

不過，日銀週三究竟有何作法，仍是一大變數，讓市場惴惴不安。整體而言，日銀的 9 名成員對接下來的政策意見分歧，部分成員擔憂，日銀已經快要無債可買，其他人卻認為，倘若購債規模縮減，恐導致日圓走強、經濟趨疲。

華爾街日報 19 日報導，美銀美林美國利率策略研究部主管 Shyam Rajan 警告，日銀若決定縮減長天期公債的收購規模，卻未透過其他寬鬆措施 (例如壓低短期利率) 來抵銷衝擊，那麼投資人信心恐怕會大受影響，因為市場會將之解讀為，日銀的立場已不再那麼寬鬆。