《美債》市場估日銀會將利率砍至-0.3% 美殖利率微跌

MoneyDJ 新聞 2016-09-20   記者 郭妍希 報導

美國聯準會 (Fed)、日本央行(BOJ) 都將在本週做出重大的貨幣政策決議，投資人採取觀望態度，公債價格微幅震盪。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 9 月 19 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率下跌 0.4 個基點至 0.774%；10 年期公債殖利率下跌 0.3 個基點至 1.698%；30 年期公債殖利率下跌 0.5 個基點至 2.444%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 即將在 9 月 20-21 日召開貨幣政策會議，日銀也會 9 月 21 日開會。期貨市場預估，聯準會(Fed)9 月升息的機率已從不到兩週前的 30% 降回 20%，12 月則是第一個機率超過 50% 的月份。

Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 將在 21 日會後召開記者會。市場普遍認為，Fed 9 月應會按兵不動，但將在前瞻指引 (forward guidance) 中暗示要在近期內升息。

另一方面，先前的消息則顯示，日銀打算讓利率進一步轉負，然後透過「扭曲操作 (Operation Twist)」讓殖利率曲線變陡峭，以幫助因為低利率而虧損連連的銀行。

根據路透社的資料，利率市場的投資人預估，日銀可能會將指標利率從原本的 - 0.1% 進一步下砍至 - 0.3%。

不少市場人士認為，日銀對美國公債殖利率的變化影響較鉅。MarketWatch 報導，Janney Montgomery Scott 固定收益策略長 Guy LeBas 指出，Fed 本週應該不會有動作，但日銀的決定對美國公債殖利率的變化卻有深刻影響，因為美債有許多買家都來自海外。

LeBas 說，最近只要日圓走升，美國公債需求都會跟著上揚，因為這兩大資產在傳統上都被認為是避險工具。因此，日銀本週聲明若無法壓抑日圓走貶，那麼美債需求就可能跳增、繼而推升公債價格。

華爾街日報 19 日則報導，某些債券投資人認為，假如日銀不願繼續支撐長債、嚇到投資人，那麼公債殖利率可能升高。然而，其他分析師則沒那麼悲觀，他們認為類似的疑慮早就有一部份反映在最近的殖利率波動當中。

美銀美林美國利率策略研究部主管 Shyam Rajan 警告，日銀若決定縮減長天期公債的收購規模，卻未透過其他寬鬆措施 (例如壓低短期利率) 來抵銷衝擊，那麼投資人信心恐怕會大受影響，因為市場會將之解讀為，日銀的立場已不再那麼寬鬆。

事實上，殖利率近來因為市場憂心央行寬鬆政策已達極限、殖利率曲線即將變陡而頻頻走升，已經讓金融環境緊縮不少，等於是為 Fed 完成一部分的緊縮工作。不過，分析人士指稱，若經濟、通膨無法加溫，美國公債殖利率不太可能再這麼大幅跳升下去。