大商所：以期貨市場創新迎接玉米產業發展的黃金時代

在9月13日於大連召開的「第九屆中國玉米產業大會」上，大商所農業品事業部負責人在大會主題演講時指出，在玉米市場收儲制度改革的背景下，玉米期貨市場將迎來發展的歷史機遇，玉米期貨市場正在迅速崛起，為產業客戶提供很好的避險平台，大商所將不忘初心，不斷創新完善規章制度，滿足市場套保需求，持續為產業服務。

這位負責人說，近年大商所農產品(000061,股吧)期貨市場規模穩步發展，客戶結構不斷優化，風險管理功能繼續改善，價格發現功能持續提升。今年上半年，大商所農產品期貨平均換手率只有0.9，經受住了大宗商品過熱的考驗。

據介紹，2016年上半年，大商所農產品期貨交易量4.46億手，約為去年同期的1.8倍，其中玉米和玉米淀粉期貨交易量同比分別增長13倍和17倍；農產品期貨日均持倉量396.35萬手，約為去年同期的1.1倍，其中玉米和玉米淀粉期貨日均持倉量同比分別增長5倍和15倍；上半年有7個農產品品種參與交易的法人客戶數同比增長，其中玉米和玉米淀粉的參與交易客戶數增速排在前兩位；上半年豆粕、豆油、棕櫚油和大豆品種期現價格相關性分別為0.98、0.93、0.90和0.8，期現價格良性互動，期貨價格已成為現貨市場重要參考。

她指出，在臨儲政策市場化改革的背景下，玉米價格波動加大，產業避險需求增加。2016年上半年，參與玉米期貨的大型玉米貿易飼料企業增加10余家，參與期貨市場的飼料企業產量占全國產量的15%左右，在進入中國500強的12家玉米貿易和飼料養殖企業中，參與玉米期貨的8家，占比67%，10大飼料企業有7家參與玉米期貨交易。

她表示，為更好的滿足產業客戶的套保需求，大商所也在不斷探索創新。其中一項創新就是玉米集團交割制度。集團交割是指以集團方式進行交割倉庫管理，依托集團企業信用建立交割風險分層承擔機制，采用實物倉單的交割業務方式。集團交割倉庫包括集團交割倉庫總部和集團交割倉庫分庫。總部設立多個具有控股、參股或合作關系的倉儲企業為分庫，授權分庫辦理交割業務。大商所已在營口港(600317,股吧)開展延伸交割試點，自1701合約開始執行，這是集團化交割的一種形式。未來大商所會選取更多的玉米產業龍頭企業，作為大商所的交割倉庫，共同為產業服務。

她介紹說，集團交割的核心是管理方式的改變，倉庫具有集團信用、風險分層、倉單串換等特點。未來集團交割制度的推行將分三步走，第一步將在東北設庫，第二步將研究在華北和其他地區設庫，第三步將研究信用倉單+基差交易。未來大連玉米市場將以東北港口為中心，通過集團交割輻射全國，引導市場形成以期貨價格為基准價格的全國玉米價差貿易體系。

她同時指出，為了讓期貨市場更好的為產業服務，大商所近年還完善了雞蛋和玉米淀粉規則制度，以提高玉米產業鏈期貨避險能力。其中玉米淀粉發布了3個交割指南，雞蛋期貨將增加全月每日選擇交割和引入車板交割等。

在「保險+期貨」服務產業方面，王玉飛表示，美國保險與期貨相結合的模式已發展70余年，形成了較為完善的農業保險體系，其農業保險種類涵蓋150多種農作物。我國「保險+期貨」仍處於起步和試點階段，玉米是首批試點品種。2015年，保監會正式批准了玉米和雞蛋的目標價格保險，2016年中央一號文件明確提出，要探索開展重要農產品目標價格保險。目前試點品種不斷豐富，涵蓋玉米、大豆和雞蛋多個農產品品種，覆蓋黑龍江、吉林、遼寧等多個農產品主產區。大商所將持續探索，滿足農民的增收需求。

她表示，大商所已開始着手研究玉米期權，生豬期貨也在持續研究中，相信通過市場各方的不斷努力，玉米產業的明天一定會更好。

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