瑞士央行將負利率視為遏制瑞郎升值的良醫妙藥

瑞士央行官員已經把負利率視為良醫妙藥。

瑞士央行理事麥席勒8月時表示，瑞士央行依然堅守負利率政策，她認為目前並非撤銷該政策的機會。

麥席勒對瑞士報紙Sonntagsblick稱，金融市場預計英國和歐元區將進一步放寬貨幣政策，就連美國的加息進程也只是緩慢推進，「因此全球利率在可預見的未來仍將維持在低位」。她補充道：「只要這種狀況沒有發生改變，瑞士央行就沒有加息的空間。」

本周四(9月15日)瑞士央行(SNB)發布貨幣政策評估。接受調查的經濟學家也表示贊同，預計瑞士的負利率政策將會在3年內維持當前水平。

瑞士央行可能因為貨幣政策出人意料而聲名遠播，其近幾年來的大動作--比如廢除瑞士法郎上限--並不是在定期季度評估時公布的。事實上，上一次瑞士在例行會議上宣布調整利率還是2009年3月。一份外媒調查顯示，該行將在周四會議上維持存款利率在-0.75%不變。

RaiffeisenSchweiz經濟學家AlexanderKoch表示：「近期將支持此觀點，即在此次常規季度政策會議上瑞士利率不會發生重大改變。歐洲央行(ECB)在最近的貨幣政策會議上維持利率不變，因其沒有預見改變政策的必要性，因此這對瑞士央行來說可能也是如此。瑞士央行應該會維持利率在當前水平不變，會在貨幣市場適時干預。」

瑞士央行的關注重點在歐元/瑞郎的走勢上，這意味着決策者一直試圖阻止與歐元區的利率決議帶來的下滑態勢。歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)上周暗示，歐洲央行不會進一步擴大資產購買規模，緩解了瑞士央行本周四調整其立場的壓力。瑞士央行利率決議將在北京時間周四14:30公布，未計劃召開新聞發布會。

盡管瑞士央行官員可能按兵不動，但其他各大央行下一步舉措仍存在不確定性。本周英國央行(BOE)公布利率決定及會議紀要，市場將會密切關注以此來尋求再次降息的線索，另外投資者對美聯儲(FED)加息的猜測也不斷引起債券和股票市場的混亂。

若歐洲央行在未來數月內改變其貨幣刺激規模，瑞士央行行長喬丹(ThomasJordan)和其他兩位管理委員會委員有可能會在同一時間點進一步下調利率。接受彭博調查的經濟學家表示，瑞士央行利率下調的底線是-1.25%。

然而降息的最大風險在於機構的現金囤積會增加。盡管瑞士央行表示並未看到這樣的發展跡象，但包括蘇黎世保險集團在內的保險商已經注意到現金囤積保險的需求。

麥席勒在8月末訪談中稱：「我們一直聲稱，只要有可能，我們就會將負利率調高。現在這句話依然有效，我們無法改變國際環境。」

她聲稱，瑞士與其它多數國家不同，後者使用負利率的國家是為了降低信貸門檻，並支持本國經濟。

麥席勒說道：「我們並不存在信貸緊張的問題，我們祭出負利率政策是為保持與其他國家的利差穩定，從而緩解瑞郎估值過高的壓力。」負利率仍是達到這一目標的重要工具，相信這項政策的積極影響將大於任何隨之引發的問題。

麥席勒稱，假如瑞士央行沒有實施負利率，瑞郎本可能升值更多，並對瑞士經濟構成相應的負面影響。

麥席勒還排除瑞士央行祭出「直升機撒錢」政策以推高通脹的可能性。

她表示：「對瑞士央行而言，這種方法行不通，央行把錢給政府是違反法律的。」