台灣出口雖創高 渣打：考量通膨、失業率 升息等明年Q1

台灣 5月出口值創單月新高，渣打國際商業銀行經濟學家符銘財表示，出口已逐漸恢復到金融海嘯前水準的同時，但因通貨膨脹尚不嚴重，失業率仍未完全恢復，預期央行 6月24日的理監事會仍不會升息，目前看來升息的時點，可能落在2011年第 1季。
 
台灣 5月份消費者物價指數比去(2009)年同月增加了0.74%，但較上月同期的1.34%低。詳細資料顯示，整體物價略為減少，主要是食物類和交通費用下降所致。

至於央行關切的核心物價部分只微幅上升0.2%，為 3個月以來第二度下跌。儘管躉售物價較上年同月出現9.41%漲幅，而進口物價亦上漲10.74%，但從一到五月平均消費者物價指數較上年同期只攀升1.19%，而核心物價較上年同期上漲0.08%來看，整體物價表現並未因此受到太多波動。

而財政部最新公佈的海關進出口貿易統計顯示，5月份出口總值較上年同月增加57.9%，來到255.4億美元，為歷年單月新高，進口總值也明顯攀升，增加71.4%。

詳細資料顯示，電子、資訊和通信產品接單暢旺，加上對中國大陸出口和上年同月相較增加68.8%等因素，是讓對外貿易數據出現強勁表現的原因。

符銘財表示，台灣對歐洲出口似乎並未因希臘債信危機而受到太多衝擊，繼 4月份下跌5.3%之後止跌回升，在 5月份上漲了13%，但仍遠不及2008年6月金融海嘯前28億美元的紀錄。

至於對美國出口的部分，也在 4月份下跌5.3％後回穩，於 5月份增加16.8%，來到27億美元，但距離2008年8 月29.6億的高點仍有一段距離。

符銘財說，整體而言，雖然遭逢希臘債信問題，但對歐洲出口表現仍意外強勁，顯示出歐洲主權債務危機似乎不如預期中來得令人擔憂，另方面，數據也再次說明了來自中國大陸強勁需求，是帶動電子和資通類產品銷售的重要力量。

符銘財進一步指出，雖然台灣出口數據在 5月份創下單月新高，但資料顯示，經濟景氣復甦並非全面，主要仍仰賴中國大陸強勁需求，進而帶動科技產業接單暢旺； 1-5月對美歐地區的出口達到230億美元，仍遠低於前年同期的253億美元。

在通貨膨脹尚不嚴重，失業率仍未完全恢復到金融海嘯前水準的前提下，符銘財認為，央行將在 6月份理監事會議中，維持主要利率在1.25%不變；

那麼央行到底何時升息？符銘財說，在出口已逐漸恢復到金融海嘯前水準的同時，失業率改善和物價變動情況，將是觀察央行何時回到貨幣政策正常化的重要指標，而目前看來升息的時點，可能落在2011年第 1季。