6月錢荒捲土重來 中國金融體系風險加劇

年關將近，中國銀行再度陷入錢荒。為了避免情況惡化，中國央行上週已透過短期流動性調節工具，向金融體系注資，安撫放貸機構。全球第二大經濟體不斷上升的風險在此表露無遺。

《CNNMoney》報導，年底將近，不僅正值企業借貸需求增加，銀行更需要額外資金以達到最低存款要求。19日，中國銀行資金面告急， 1月期銀行間同業拆放利率及回購利率飆上歷史新高，同業交易系統也延遲半小時至下午5時收市；人行也於盤後宣告已向市場適度注入流動性，資金面緊縮局勢才稍微放鬆。
 
今(2013)年6月，投資人才經歷過一波嚴重錢荒，當時中國市場也存在嚴重的信用危機。中國央行於本(12)月20日表示，針對年末貨幣市場出現的新變化，已經連續三天向市場注入3000億人民幣的流動性，補平資金缺口，避免銀行違約。而中國央行本次也意外的透過微博來宣布消息，而不是透過傳統的媒體。

野村證券分析師Zhiwei Zhang指出，中國的金融體系本質上是脆弱的，這對中國央行來說是相當大的挑戰，也對經濟構成威脅。雖然現在央行的緊急注資，可以成功避免6月錢荒重演，但卻無法確保明年相同的狀況會不會再發生。

中國經濟歷經10年以出口導向、廉價信貸為主的快速成長後，速度已經逐漸趨緩。而今年爆發的錢荒、央行該是否且何時該出手干預等問題，僅是中國經濟巨大轉型中要面對的諸多問題之一。

部分分析師批評中國央行太晚出手，若是早一步動作，就可以更有效率的避開資金短缺問題。然而，也有分析師表示，央行遲遲不動作，也是遏止過度借貸的方式，藉由維持資金緊縮，可推升銀行間的借款利率，並逐漸打造一個市場主導的環境。

此外，分析師指出，央行不干預，也可掃除部分影子銀行。影子銀行泛指未被納入政府金融監管範圍的借貸工具，行泛指對沖基金、投資銀行、貨幣市場基金、保險公司等。它們提供了可規避監管要求的投資工具管道，信用風險也相對較高。

至於上週央行注資後，到底有沒有成效？《華爾街日報》指出，分析師表示，僅管央行已經連續三天向金融體系注資3000億人民幣，但卻無法目前飽受資金困難的銀行解決問題，其中很大一部分原因就在於，注入的資金大多流向大型銀行，而需要援助的銀行多為中小型放貸機構。這類型的注資雖然可使金融機構免於資金枯竭的命運，但卻不代表融資條件放鬆。

6月錢荒再現也引起市場疑慮。截至上週五(20日)，上證指數重挫2.02%，失守2100點關卡，已連續9個交易日走跌，創19年來最長跌勢。昨(23)日兩市小幅高開後隨即下探，午後有金融股強勢反彈，拉尾翻紅才終止九連跌，微漲0.24%，報2089.71點。預估本週可望因利空出盡而回升，然而資金面持續偏緊，短期內大盤走勢偏弱。