Fed鷹派喊到沒力市場仍不買帳 6月升息機率剩4%

媒體《MarketWatch》報導，多位美國聯準會 (Fed) 高層官員上週均釋出升息訊號，認為投資人別忘了 Fed 今年還是會升息 2 次。對此，市場明顯地不願隨 Fed 起舞，認為 6 月升息的機率仍相當低。

美元指數上週大幅上揚 1.8% ，係自 5 月 2 日創下的逾 1 年低點回升。而上週五 (13日) 公布的 4 月份零售銷售數據與企業庫存表現強勁，也揚升第 2 季 GDP 數據的樂觀期待。根據亞特蘭大聯儲 (Atlanta Fed) 的 GDPNow 預測模型，第 2 季 GDP 增幅預估自 2% 增加至 2.8% 。

弔詭的是， Fed 鷹派言論與成長前景轉優，仍不足以說服投資人 6 月有辦法升息。相反地，根據芝加哥商業交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch顯示，聯邦基金期貨市場認為 Fed 於 6 月升息的機率，近日反而呈現下滑走勢，目前僅剩下 4% 左右；換句話說，全球經濟疲弱的隱憂不去，市場難以信服經濟已復甦到足堪較高的利率水準。

然而，專家認為還有幾個因素可解釋市場與 Fed 觀點的分歧。 Capital Economics 的經濟學家指出，在 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 或副主席費雪 (Stanley Fischer) 發表明確的鷹派言論前，投資人都不會將今年升息 2 次的預期當成一回事。

LPL Financial 的投資策略師 John Canally 也認為投資人持疑有其立場，係因全球成長疲弱，導致今年到目前的美國通膨、製造業與消費者支出數據錯綜。此外，英國脫歐 (Brexit) 公投一事，也讓全球市場不確定性增高。 Canally 指出， Fed 若想說服市場接下來幾年往利率正常化發展，那麼剩下這幾季的 GDP 都得繳出 2.5% 以上的成績。

另外，儘管美元通常會與升息預期一同上揚，但許多市場策略師相信，美元指數之所以走高，係因美元超賣的結果，吸引許多人逢低買進。

根據《華爾街日報》的最新調查指出，目前僅約有 3 成的經濟學家相信 6 月會升息，人數遠低於 4 月調查顯示的 7 成 5 。 

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