Fed升息得多思量 德銀：通膨加速恐引發另場金融危機

雖然美國聯準會 (Fed) 極力向市場釋出經濟漸好轉的訊號，並稱升息不成問題，但市場似乎仍不願買單。媒體《MarketWatch》報導，根據德意志銀行 (Deutsche Bank) 的經濟學家指出，對投資人來說，擔憂經濟風險上升，更有可能引發另一場衰退或危機。

德銀的首席國際經濟學家 Torsten Slok 指出，許多宏觀的風險有可能引發另場金融危機；然而，更大的威脅，則是通膨加速，而這正是 Fed 不斷強調當前已接近充分就業 (Full Employment) 所想要表達的。

Slok 預估，預估在薪資漲幅的上行壓力與美元貶值走勢相結合下，接下來幾個月通膨增幅會更為明顯，但投資人似乎並不瞭解這對 Fed 的貨幣政策有什麼樣的影響。

近幾個月來，薪資水準略有上揚， 4 月平均薪資上揚 0.3% ，時薪來到 25.53 美元；過去 12 個月來，時薪成長 2.5% 。同時，數據也顯示，勞動參與率降至 62.8% ，係自去年 (2015) 秋季以來首見。不過， Capital Economics 的全球經濟學家 Michael Pearce 認為，勞動參與率下滑，很有可能與人口老化有關，從而導致勞動市場收縮。

同時， Fed 高度關注的通膨指標，也就是核心個人消費支出指數 (PCE) ， 4 月指數年增 0.8% 、 3 月則上揚 1% 。 3 月份消費者物價指數經季調後，則微升 0.1% 。

此些數據之呈現，讓克里夫蘭聯儲總裁 Loretta Mester 週三 (11日) 指出，通膨走勢將出現漸進式加速，並指出首季 PCE 上揚 1% ，遠高於去年同期的 0.2% 。

然而， Slok 也不是唯一擔憂通膨快速成長的經濟學家，法國興業銀行 (Société Générale) 的知名空頭策略師 Albert Edwards 也預測通膨將加速成長，並讓 Fed 回到利率緊縮循環。然而， Edwards 認為，這種加速成長僅是短暫的現象，若是 Fed 急於出手調漲利率，美國經濟將無可避免地被推落懸崖。

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