美歐撐起一片天 美股連續3個月吸金 新興市場上周全失血

近期全球主要市場的經濟數據好壞參半，投資氣氛轉趨觀望，上週國際資金賣多買少，僅美歐尚能獲得資金青睞，分別淨流入14.2億及2.9億美元。美股仍是資金寵兒，連續二週吸金稱霸全球，今年累計淨流入達1015億美元，連續第二年年度吸金突破千億美元。

雖然歐洲央行(ECB)推出進一步寬鬆政策落空，但市場高度預期明年ECB有望實行QE，吸引國際資金連續第二週淨流入2.9億美元。新興市場上週全面呈現淨流出，以亞洲(不含日本)賣壓最沈重，上週淨流出21.8億美元，創下2011年8月中旬以來單週最大淨流出，反應中國PMI連續二月下滑，經濟下行風險仍在。

美股基金連續3個月吸金 資金續看好

摩根美國基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)分析，美國經濟穩健成長顯而易見，美股投資氣氛持續樂觀，S&P500指數連七週收紅，國際資金佈局腳步也轉趨積極，根據EPFR統計，美股基金已連續三個月吸金，且10月及11月單月淨流入突破300億美元，可見國際資金持續看好美股續航力。

美國經濟轉強有利於美股表現，雖然指數屢創新高後，估值不再便宜，但賽門認為，買回庫藏股及併購活動等企業活動，將隨著經濟景氣步入成熟階段而持續增溫，搭配企業獲利上修趨勢，將支持美股長線走升行情。

歐洲央行未來動向仍不明朗

摩根歐洲動力基金經理人約翰‧貝克(John Baker)表示，市場已有預期年底前歐洲央行(ECB)不會推出進一步寬鬆措施，但會後ECB總裁德拉吉未提及將推行更多寬鬆政策及 QE時程表，僅表示明年初再行評估，必要時會採取進一步行動，此一談話讓原本熱切期待ECB推出QE的市場失望，道瓊歐洲600指數由紅翻黑，主要歐股也多呈現下跌走勢。

貝克指出，近期歐洲經濟數據仍顯疲軟，且11月份通膨年增率下滑至五年來低點0.3%，增添ECB擴大寬鬆措施來對抗低通膨的壓力，明年初推出QE的可能性極大。若ECB採取進一步擴大寬鬆措施，對歐洲經濟及歐股表現將有正面助益，後續持續觀察歐洲經濟增長及通膨趨勢，將是ECB推出QE時間表的判斷依歸。

亞洲經濟數據不如預期 資金先潛逃

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，中國人行意外降息，提振陸股及亞股投資士氣，陸股甚至衝上40個月高點，然而，中國PMI數據連二月下滑，中國經濟下行風險仍在，加上韓國出口數據未如預期，導致國際資金提前獲利出場，上週亞洲(不含日本)基金淨流出21.8億美元。

羅傑瑞認為，中國人行可能進一步調降存準率，國際油價下滑也有助於亞洲國家央行維持寬鬆的貨幣政策，利於亞洲(不含日本)股市延續上升趨勢，本週可觀察韓國及泰國央行的利率會議動向。