股債翻身 外匯基金倒賺505億 陳德霖：下半年投資前景不明朗

 
金管局總裁陳德霖表示，有人將外匯基金和一般投資基金或主權基金作直接比較是不恰當。
圖片來源：香港文匯報

受惠股債投資收益勁增，香港外匯基金上半年由虧轉盈，大賺505億元(港元，下同)，而去年同期則蝕42億元。扣除今年首季賺入的131億元後，第2季賺374億元，按季增185%，去年第2季則蝕252億元。金管局總裁陳德霖昨(29)日指，下半年投資前景仍不明朗，美國經濟復甦能否持續仍尚待觀察，美聯儲(Fed)停止買債後美國利率正常化的步伐和幅度存在很大不確定性。

香港《文匯報》報導，外匯基金今年上半年能夠大賺505億元，主要靠第2季在港股、其他股票及債券上的投資貢獻所致。其中，港股投資上半年是在第1季虧蝕68億的基礎上，轉賺19億元，換言之港股投資在第2季是實賺87億元；其他股票上半年賺取的196億元，第2季就貢獻160億元；債券上半年賺266億元，第2季貢獻134億元。此外，上半年外匯投資賺4億元，以及其他投資賺20億元。

上半年外匯基金支付予財政儲備的費用為139億元，支付予港府基金及法定組織存款的費用共41億元。在扣除上述費用、利息及其他支出後，外匯基金累計盈餘增加289億元。截至6月底，外匯基金的總資產為30710億元，較2013年底增加382億元。

陳德霖昨表示，上半年整體投資環境相對平穩，外匯基金的債券及股票投資組合取得不俗的表現。儘管如此，局方預期下半年的投資前景並不明朗，包括美國經濟復甦力度能否持續仍尚待觀察，而美聯儲停止買債後美國利率正常化的步伐和幅度亦存在很大的不確定性。面對複雜多變的投資環境，局方會一如既往，小心謹慎地管理好外匯基金，並繼續深化多元化投資的工作。

根據金管局年報顯示，外匯基金2013年投資回報率(不包括策略資產組合)為2.7%。由1994年至今的平均數為5.4%。

陳德霖前日在專欄文章中解釋外匯基金回報率表現。他指，外匯基金是香港金融穩定的最後一道防線，將外匯基金和一般投資基金或主權基金作直接比較是不恰當，外匯基金的投資組合基本上是以債券為主、股票為輔的投資組合。在經濟和股市暢旺時，會跑輸一般股票基金，但卻可以避免在熊市時遭受重大損失。

文章說，外匯基金自1994年到今20年，只有1年(2008年)錄得負回報(-5.6%)，這正是外匯基金力求不失的保守策略的明證。在2008年，美股(道指及標普指數)下跌4成，所有以股票為主的基金和投資組合表現可謂「屍橫遍野」。外匯基金承擔維持香港金融穩定的法定功能，不可以承受這樣厲害的大上大落。

他重申，局方將以審慎和保守的原則去管理外匯基金。投資目標是要盡量保本，維持高流動性，期以應付不能預見得到的金融動盪和危機。
 
《星島日報》報導，對於外匯基金上半年的投資表現，浸大財務及決策學系副教授麥萃才指出，外匯基金的外匯及債券組合收益一般，另類投資回報則不俗，整體而言，投資表現可以接受。他續指，美股雖然高企，但當地經濟好轉，對美股有支持，股市大跌機會微。港股方面在滬港通刺激下，強勢應可持續，對外匯基金下半年的股票投資有利。由於預期美國最快明年中才會開始加息，預期下半年外匯基金的債券組合表現轉差機會不大。

 
圖片來源：香港文匯報