對美國財政展望的擔憂，再次引爆美國長天期債券的賣壓，與價格反向的30年期美債殖利率周三(21日)再度升破5%，是本周以來第二次，而在歷史上，這通常對股票不是什麼好兆頭。有分析師認為，隨著長周末假期來臨，一旦股市震盪加劇，美國總統川普或財長貝森特(ScottBessent)可能出面因應。當長天期美債殖利率升破5%，通常代表家庭和企業的借貸利率將受到影響，進而拖累股市。在美東下午3點左右，30年期美債殖利率周三盤中幾乎升抵5.09%，是2023年10月以來最高水準。同時，每股三大指數以一個月以來最差表現作收，道瓊工業指數暴跌逾800點或1.91%，標普500、那斯達克分別下挫1.6%和1.4%。當然，歷史上也有例外。例如，本周一在30年期美債殖利率盤中衝破5%之後，美股三大指數並未搭裡，標普500指數終場勉力小幅上漲，是連續第六個交易日收紅。不過周三情況不同，主因是美國財政部標售160億美元的20年期公債，結果市場需求慘淡。穆迪(Moody’s)上周把美國債信評等從AAA降為Aa1，加上美國國會對美國總統川普主導的稅改提案進入關鍵辯論階段，結果攸關2017年減稅能否繼續實施，都讓投資人把目光聚焦在美國的赤字狀況上。Mischler金融集團執行董事TomdiGaloma說，除了20年期美債標售低迷和穆迪降評以外，「市場還擔心稅改提案會不會過關」，「美國已經有大量的超額債務需要資金挹注，這讓很多投資人感到不安」。財政疑慮不只限於美國，從4月至今，許多主要的已開發國家發行的公債都欲振乏力，美國銀行(BofA)團隊點名的國家包括：比利時、加拿大、法國、德國、義大利、日本、何來、瑞典、英國、瑞士。從過往30年期美債殖利率達到5%以上的經驗來看，美股通常會有負面反應，至少短期內是如此。例如，4月出時，標普500曾創下今年收盤低點4982.77點，當時30年期美債殖利率即將升抵5%。4月9日時，該殖利率曾在盤中一度觸及5%，不過最後因為川普在午盤時段宣布對大部分國家暫停關稅90天，美股狂賀、出現2008年10月以來最大的單日漲幅。而在1月13日，30年期美債殖利率也曾突破5%，標普500應聲跌到該月的盤中最低點，儘管終場仍勉力上漲。第三個例子是2023年10月，美債殖利率在該月多次突破5%，道瓊和標普都收低，交出連續第三個月月線收黑的表現，是2020年3月算起最長連跌紀錄。BMO資本市場策略師IanLyngen和VailHartman周三說：「假如川普把美債市市場看成投資人對華府作為看法的風向球，那麼不用說，最近的拋售讓30年期美債殖利率從本月稍早的最低4.65%，一路上升到最高5.098%(皆為盤中報價)，毫無疑問是令人頭痛的發展。」兩人補充說：「我們正在觀察是否有任何趨於穩定的跡象，而且擔心，海外投資人會選擇暫時觀望。隨著長周末假期即將到來，股市震盪可能加劇，我們預期川普本人或貝森特可能出面處理。」美國下周一(5月26日)適逢陣亡將士紀念日，將休市一天。
