AI投資
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徐千婷各國財政正在累積慢性風險，AI 投資帶動繁榮卻也促使資源配置失衡，將對 2026 年經濟穩定形成挑戰。回顧 2025 年，川普宣布對等關稅之際，全球金融市場一度陷入高度緊張。貿易戰是否再度升溫？全球成長是否因此失速？一時間眾說紛紜。然而年終歲末，全球經濟並未出現劇烈震盪，關稅衝擊也明顯小於預期，反而在 AI 投資推進、企業大舉資本支出的帶動下，主要股市屢創新高。
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根據《彭博》周一 (29 日) 報導，從大型銀行到投資機構，樂觀共識已經形成：美國股市將在 2026 年連續第 4 年上漲，創下近 20 年來最長連漲紀錄。儘管市場對明年股市存在諸多擔憂，包括 AI 熱潮可能轉為泡沫、經濟和聯準會利率政策可能不如預期，以及川普第二年執政可能帶來更多意外衝擊等，但在股市連續三年狂奔讓所有看空預測顯得荒謬後，賣方策略師們步調一致地保持樂觀。
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美國銀行 (BAC-US) 執行長莫伊尼漢（Brian Moynihan）近日在接受彭博電視專訪時表示，人工智慧（AI）正對美國經濟產生「越來越強的邊際影響」，並預期這項科技投資將在未來數年內扮演重要的經濟推動角色。莫伊尼漢根據其近 15 年來對宏觀經濟與金融體系的觀察，判斷 AI 的貢獻正在逐步顯現。
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根據《路透》周三 (24 日) 報導，美國股市可望連續第三年繳出雙位數漲幅，但分析師普遍認為，2026 年要再複製近年的亮眼表現，難度明顯升高。自 2022 年 10 月啟動的美股牛市，在 AI 熱潮、降息環境以及經濟持續成長帶動下不斷走高。
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綜合外媒周二 (23 日) 報導，美國 10 月核心資本財訂單月增 0.5%，優於市場預期，出貨量更跳增 0.7%，顯示企業設備投資動能強勁。但整體耐久財訂單因波音訂單銳減而下滑 2.2%，遜於預期。美國商務部普查局公布資料顯示，扣除飛機的非國防資本財訂單 (核心資本財)10 月月增 0.5%，優於市場預期的 0.4%，9 月數據更由先前的 0.9% 上修至 1.1%。
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《彭博》周五 (19 日) 報導，2025 年美國就業市場陷入停滯，失業率升至 4.6%，更壞消息是，預計 2026 年也不會好轉。該媒體調查的經濟學家們指出，AI 基礎建設投資雖推動經濟成長，卻未創造就業機會，呈現罕見的「有經濟成長無就業」現象。
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根據《彭博》周一 (15 日) 報導，甲骨文 (ORCL-US) 財報不如預期，股價上周創近 11 個月最大跌幅，信用風險指標觸及 16 年高點。摩根大通分析師警告，該公司大舉投資 AI 需「用實績說話」。摩根大通 (JPM-US) 信用分析師 Erica Spear 預期，甲骨文債券壓力將延續到明年。
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據《彭博》周一 (8 日) 報導，白宮國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 表示，聯準會若預先規劃未來半年的利率路徑將是不負責任的做法，強調央行必須根據經濟數據來調整政策。哈塞特在接受《CNBC》節目採訪時表示：「聯準會主席的工作是觀察數據、進行調整，並解釋為什麼這麼做。
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據《路透》周四 (4 日) 報導，全球最大資產管理公司貝萊德認為，AI 在 2026 年仍將是市場主流，但投機交易和槓桿操作增加，投資人恐將面臨 11 月的急跌風險。貝萊德歐非中東地區基本面股票投資長 Helen Jewell 周四表示，AI 相關投資回報會繼續成長，但市場對產業估值和前景會有質疑聲浪，股市因此會保持波動。
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據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，前 Google 執行長施密特 (Eric Schmidt) 反駁 AI 泡沫論，強調這項技術被低估而非過度炒作。他指出，AI 真正的變革在於自動化企業內部「無聊」但耗資數十億美元的流程，這波衝擊才剛開始。
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據《彭博》周三 (3 日) 報導，高盛 (GS-US) 交易員 Bobby Molavi 把明年美股走勢比喻成拳擊賽，AI 和刺激措施等利多，正對上估值過高和信貸壓力等利空。更危險的是，當今交易員多數沒經歷過真正回檔，缺乏「肌肉記憶」。標普 500 指數即將連三年大漲雙位數。
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據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，美國銀行對明年美股展望異常保守，預測標普 500 指數僅有 4% 上漲空間，遠低於德銀等同業的雙位數預期。美銀警告市場流動性已見頂，AI 投資熱已讓市場處於穩定與泡沫之間的危險狀態，估值面臨下修風險。華爾街向來習慣「抱團取暖」，畢竟預測錯誤時，若大家都看錯就不會被特別檢討，但若獨排眾議卻失準，恐怕會成為市場焦點。
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Wedbush 分析師在最新報告中表示，外界對「人工智慧 (AI) 泡沫」的擔憂並不成立，因為今年出現的大規模 AI 基礎建設投資，將成為未來 AI 商業化浪潮的基石，而大型科技公司仍將是這場革命的主導者。Wedbush 說：「我們認為 2026 年將會是科技股的強勁一年，AI 革命仍是市場核心焦點。
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《華爾街日報》周三 (26 日) 報導，最近，科技業最流行一句話是：在 AI 晶片和運算設備上投資太少，比投資太多更危險。但英特爾 (INTC-US) 因擴廠投資失利陷入財務困境的例子，讓投資人開始質疑科技業「寧可多花也不能少投資」的 AI 支出邏輯是否存在風險。
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摩根士丹利 (Morgan Stanley) 周一 (24 日) 上修對美光 (MU-US) 與 SanDisk(SNDK-US) 的目標價，理由是記憶體市場出現「全面加劇的短缺」，並認為近期半導體類股的拋售「似乎不合理」，下跌反而是具吸引力的買進機會，激勵兩者周一 (24 日) 收盤雙雙大漲。
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亞馬遜 (AMZN-US) 宣布，計劃投資約 150 億美元，在北印第安納州興建數座資料中心園區，以提升算力，並滿足蓬勃發展的人工智慧 (AI) 需求。亞馬遜去年已宣布 110 億美元投資，該公司周一 (24 日) 表示，這項新的資料中心計畫將為該地區新增 2.4GW，並創造 1100 個工作機會。
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根據《華爾街日報》周一 (24 日) 報導，美國經濟對 AI 投資的依賴程度已達危險水準。分析師估計，AI 相關投資可能占今年美國上半年 GDP 成長的一半，若 AI 熱潮轉為泡沫破滅，恐將整體經濟拖入衰退。上周 AI 概念股劇烈震盪，正凸顯這項風險。
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根據《彭博》周一 (24 日) 報導，全球私募股權巨頭 KKR(KKR-US) 高層示警，AI 與資料中心市場已出現過度繁榮跡象，大量資金快速湧入意味許多投資最終恐以失敗收場。KKR 實質資產主管 Raj Agrawal 在紐約總部受訪時直言：「當資金以這種速度瘋狂湧入時，部分投資注定失敗，這就是現實。
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微軟 (MSFT-US) 周五 (21 日) 讓出市值老三的位置，被 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US)一口氣超越。Google 本周稍早推出 Gemini 3 模型，主打更強推理、多模態理解與代理人能力，在市場上獲得一片好評，一舉把 Alphabet 周五收盤股價推上每股 299.66 美元，市值來到 3.62 兆美元。
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據《商業內幕》周四 (20 日) 報導，羅斯柴爾德集團 (Rothschild & Co Redburn) 分析師本周罕見下調亞馬遜 (AMZN-US) 與微軟 (MSFT-US) 評級，警告市場高估 AI 投資回報。分析師 Alex Haissl 對兩大科技巨頭提出異議，成為研究分析師中少數唱反調的聲音。