美債
中東戰火持續升溫，能源價格飆升正迅速衝擊全球金融市場。油價本週出現歷史級漲勢，不僅拖累美股走跌，也引發債券市場劇烈波動，使規模約 30 兆美元的美國公債市場出現近一年最慘烈的一週。10 年期美國公債殖利率本週升至 4.131%，一週內上升 17 個基點，創下去年 4 月以來最大單週升幅。
面對美伊戰爭帶來的市場動盪，美國銀行 (BofA) 首席投資策略師 Michael Hartnett 提出安度地緣政治動盪的三大關鍵交易策略，包括油價突破每桶 90 美元即反手放空、美元指數衝破 100 逢高減碼，並在長天期公債殖利率觸及 5% 時進場買進。
美股雷達
《彭博》周五 (6 日) 報導，美國公債市場本周出現明顯拋售，隨著油價因中東衝突飆升引發通膨疑慮，投資人重新評估聯準會 (Fed) 政策前景，使美債殖利率大幅上升，債券價格則創下近一年最大單周跌幅。市場人士指出，儘管最新就業數據顯示美國經濟出現降溫跡象，但能源價格飆升帶來的通膨風險已成為債市主導因素，壓過原本可能推動降息預期的經濟數據。
過去一週，全球投資人見證了油價飆升、美債殖利率跳漲以及美元強勢回歸的「三重壓力」，這股力量不僅讓通膨預期死灰復燃，更直接威脅到川普視為政績命脈的各項經濟「晴雨表」。這場突如其來的高強度對抗，正在以前所未有的速度，侵蝕川普政府在金融市場上苦心經營的政策成果。
黃金
黃金周四 (5 日) 再度回跌，抹去稍早的漲幅，主因受到美債殖利率和美元攀升所打壓。黃金現貨價下跌 1.2%，報每盎司 5076.59 美元，稍早曾漲至 5194.59 美元。4 月交割的黃金期貨下滑 1.1%，報每盎司 5078.70 美元。
中東衝突升溫正重新塑造全球金融市場格局。原本符合美國總統川普政策方向的市場趨勢——油價下跌、長天期美債殖利率走低以及美元走弱——如今正出現反轉。隨著美國與以色列對伊朗發動空襲、伊朗隨後反擊，能源市場震盪加劇，油價上漲推升通膨疑慮，也讓聯準會 (Fed) 降息前景變得更加複雜。
《彭博》周四 (5 日) 報導，美國公債價格連續第四個交易日下跌，殖利率升至近三周高點。市場憂心伊朗戰事推升原油價格，可能再度點燃通膨壓力，促使投資人降低對聯準會 (Fed) 今年降息的預期。指標 10 年期美國公債殖利率一度上升 3 個基點至 4.13%，創 2 月 12 日以來最高水準，並有望寫下自 4 月以來最大單周升幅。
國際政經
中東戰火持續蔓延之際，傳統避險資產美債的表現卻意外疲弱。數據顯示，就在美股周三 (4 日) 強彈之時，美債仍遭拋售，有「全球資產定價之錨」之稱的 10 年期美債殖利率連 3 日攀升，尾盤上漲 3.65 個基點，報 4.096%。美伊戰火幾乎終結美債持續數周的漲勢，10 年期殖利率重返 4% 之上，這項變化可能在未來推高企業和消費者的借貸成本。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/03/04）野村腳勤觀點：半導體製程挑戰下的投資新主軸雖然 2026 年尚未結束，但全年的投資主軸已清晰可見，T-Glass、Memory 及 CoWoS，這些核心資源由輝達與博通壟斷，既成為決定企業搶佔 AI 市佔率關鍵，也是台灣成為 2026 年最大贏家的底氣。
隨著美伊衝突升溫，期貨市場交易員正大幅調降對聯準會 (Fed) 今年降息的預期，反映戰事可能引發油價飆升並加劇通膨壓力，導致央行更難降息。全球公債連兩天遭到大幅拋售，殖利率反向走高，但盤中回吐部分漲幅，顯示部分美國交易員樂觀認為這場衝突不會演變成持久危機，且美國在能源領域的地位也優於歐洲其他國家。
華爾街認為，在美國與以色列上週末聯手對伊朗發動軍事打擊後，通膨螺旋式上升、失控飆漲的風險，足以解釋本週市場出現的所有動盪與混亂。根據《Business Insider》報導，市場自上週末美國與以色列對伊朗發動攻擊以來的劇烈波動，核心原因在於外界擔憂通膨可能失控。
《路透》周二 (3 日) 報導，聯準會 (Fed) 官員對未來利率路徑再現分歧。紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示，若通膨如預期降溫，仍有進一步降息空間；不過堪薩斯城聯準銀行總裁施密德 (Jeffrey Schmid) 則直言，通膨仍偏高，沒有自滿本錢。
美元在中東戰事升溫與通膨疑慮升高帶動下強勢反彈，朝近一年來最大兩日漲幅邁進。彭博美元即期指數周二 (3 日) 上漲 0.8%，可望創下去年 4 月以來最強連續兩日表現。當時市場正逐步消化美國總統川普關稅政策引發的初期震盪。與此同時，10 年期美債殖利率上升 7 個基點，觸及三周高點，顯示市場下修對降息的預期。
綜合外媒周二 (3 日) 報導，美國公債價格連續第二天走低，殖利率走揚，市場在美伊戰事升溫下重新評估通膨風險與降息前景。指標 10 年期美債殖利率上升至 4.09%，30 年期公債殖利率升至 4.723%，2 年期殖利率報 3.531%。殖利率與價格走勢相反，反映資金撤出債市。
一手情報
2/20 美國最高法院所作出的重大判決，美國總統不得再援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）單方面課徵全面性對等關稅，而徵收關稅屬國會的核心職權，IEEPA 並未授權總統在非緊急、非特定國家情境下加徵全球性稅負，因此先前川普政府所實施的全球關稅措施被判定為違憲並宣告失效。
美國公債價格周一 (2 日) 下跌，這是由於中東衝突導致油價飆升，引發了人們對通膨加速的擔憂，並迫使交易員減少對降息幅度的押注。與以往全球動盪時，投資者湧向政府債券避險的慣例不同，本次債券交易員更擔憂地區衝突將重新點燃通膨，進而壓縮美國聯準會降息的空間。
隨著美以聯合對伊朗發動大規模襲擊，中東局勢進入極度不確定的新階段。隨著美國總統川普的表態，打破了市場「速戰速決」的樂觀預期，焦點已從「衝突爆發」轉向最核心的變數：持續時間。在當地時間周日 (1 日) 的談話中，川普強調，軍事行動將持續進行，「直到達成所有目標」。
美國與以色列對伊朗展開的聯合軍事行動，正將區域衝突推向更具顛覆性的方向。分析認為，市場直接影響將是，全球避險資產走強，黃金將延續多頭市場。若石油供應中斷推高油價，美債尤其受益；全球股市下跌，但美股表現相對較優。根據《巴隆周刊》報導，多方消息顯示，美國政府與以色列的戰略目標，已不僅止於軍事威懾，而是直指伊朗政權本身，尋求實現全面政權更替。
美國和以色列周六 (2 月 28 日) 對伊朗領導層發動攻擊。 美國總統川普聲稱這將消除一個安全隱患。隨著對局勢升級的擔憂加劇，此次攻擊令鄰近產油的波斯灣阿拉伯國家感到緊張，伊朗則向以色列發射導彈作為回應，以下是對這場衝突可能如何影響全球市場的分析。
美股雷達
在全球風險升溫背景下，美國公債迎來近一年來最佳單月表現，顯示投資人仍將美債視為動盪時期的首選避風港。2 月期間，美國 10 年期公債殖利率下滑 25 個基點，為一年來最大單月跌幅，並自去年 11 月以來首度跌破 4%。彭博美債指數 2 月上漲 1.5%，長天期公債漲幅更達 4%。