歐股
基金
今年上半年美股暴漲暴跌，S&P 500 指數從 2 月逾 61,000 點的高點，在川普關稅 2.0 衝擊下，在 2 個月內重挫近 2 成，正當全球「挫咧等」時，川普又宣布關稅政策暫緩，S&P 500 旋又累計跳升超過 20%，法人表示，過去長期主導金融市場的「美國優越主義」可能邁向終結，美國以外的歐股及新興市場有望成為下半年投資主軸。
歐洲股市周四早盤 (12 日) 下跌，主要受中東緊張局勢加劇以及市場對美中貿易協議信心減弱的影響。其中，德國 DAX、法國 CAC 40 指數均下滑，而英國富時 100 指數則大致持平。儘管美國總統川普曾宣稱貿易協議「已完成」，但市場對美中貿易談判進展的信心，仍在一夜之間減退。
ETF
受到關稅戰衝擊，台股及美股相關 ETF 2025 年跌落神壇，近期雖有反彈，但仍無法重回 2024 年的榮景，盤點今年截至 5 月底績效表現，可觀察到，在市場不確性高下，眾多台股、美股 ETF 陷入負報酬陰霾，不過，元大航太防衛科技 (00965-TW) 表現一枝獨秀，以近 25% 正報酬勇奪股票型 ETF 績效王，除了國防主題型 ETF 受到青睞外，市場資金也轉抱歐股、陸股相關 ETF，躍上今年以來的投資關鍵字。
瑞銀分析師警告，投資人不應被貿易政策的劇烈變化所迷惑，目前的情況仍可能出現更多意外轉折。上周五美國總統川普威脅對歐盟加徵 50% 關稅，市場因而大幅下挫，然而，川普上周日又推遲了這項決定，市場得以強勢反彈。這一劇本在過去數月中已經上演了多次。
美股雷達
美國總統川普週五 (23 日) 於推文宣布，鑒於與歐盟貿易談判陷入僵局，他建議自 2025 年 6 月 1 日起，對來自歐盟的商品全面課徵 50% 關稅，並強調不尋求與歐盟達成關稅協議，引發市場巨震。川普表示，歐盟長年對美設下不公平的貿易壁壘，包括增值稅 (VAT)、數位服務稅 (DST)、企業處罰與非貨幣貿易限制，導致美國每年對歐貿易逆差高達 2,500 億美元，形容這一數字「完全無法接受」。
基金
美國總統川普再度抨擊聯準會 (Fed) 主席鮑爾，並傳出有意開除或降職鮑爾，引發金融市場劇烈波動與政壇強烈反彈。此舉不僅牽動美元走勢、利率預期與全球資產信心，更再度挑戰聯準會的獨立性底線。「鉅亨買基金」投資研究部主管羅瑤庭指出，聯準會獨立性一直是維繫市場信心的關鍵支柱。
ETF
川普暫停關稅，美股戲劇性反彈，帶動海外股票型 ETF 全面反攻，包括元大航太防衛科技 (00965-TW)、復華日本龍頭 (00949-TW)、元大歐洲 50(00660-TW) 10 日皆有 8~10% 的漲幅，其中，00965 受惠川普核准 1 兆美元軍備預算、鼓勵採購美國軍備對沖關稅等利多，漲幅最為亮眼，今年以來績效雙位數，榮登最會漲 ETF 寶座。
歐亞股
《巴隆周刊》報導，在經歷多年落後於美國市場後，德國、法國及其他歐洲國家正在努力追趕。隨著川普政府顛覆長期以來的安全和經濟聯盟假設，歐洲股票在今年的表現令人矚目，超越了標普 500 指數，並吸引尋求多元化的投資人注意。根據最新數據，STOXX 泛歐 600 指數今年迄今上漲 8%，而標普 500 指數同期下跌 3%，這是二十多年來最大的超越表現。
基金
美國總統川普上任以來積極推動的關稅政策，雖然常隨著與各國協商結果等各項考量臨時出現變化，但整體方向仍不變，市場擔憂美國經濟走緩甚至衰退，資金也開始轉往歐日或中國等市場。展望第二季，野村投信認為，美國經濟仍具韌性，但股市波動度將因市場情緒而升高，整體持平看待，投資地區宜多元化；債市的波動較低，且可受惠於聯準會降息趨勢，正向看待後市，看好具高殖利率優勢的非投資級債券與新興美元主權債。
歐亞股
近年來，歐洲企業砸下鉅資佈局生成式 AI，但若無法證明這一巨額投入在明年以前有所回報，投資人恐將失去耐心，而市場目前對 AI 概念股態度也正在發生顯著分化。《路透社》報導，最近幾周，在衰退預期升溫的背景下，AI 概念股近期與全球股市同步承壓下跌。
歐亞股
西門子 3 月 19 日發布聲明稱，其數位化工業集團 (DI) 的自動化部門將裁撤約 5,600 個工作崗位，智慧基礎設施 (SI) 集團的電動車充電業務將裁撤約 450 個工作崗位。西門子是總部位於德國的工業巨頭，業務涉及工業、基礎設施、交通和醫療等領域。
美股雷達
據《MarketWatch》報導，有「新債券天王」之稱的岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 一直看多黃金，並預測金價將升至 4,000 美元。DoubleLine Capital 執行長兼投資長岡拉克在本周舉行的投資人會議上表示，「黃金的牛市仍在持續，我們過去幾年來一直在談論這件事，特別是當金價跌到 1,800 美元時，」不過，這次會議是在黃金期貨首度突破每盎司 3,000 美元大關之前舉行。
美股雷達
滙豐銀行 (HSBC) 周一 (10 日) 宣布下調對美國股市的評等，理由是關於關稅的不確定性，並轉向看好歐洲股市，因德國放寬財政改革的措施對市場帶來積極影響。滙豐將美國股市的評等調整為「中性」(Neutral)，而將歐洲股市 (不包括英國) 的評等從「減持」(Underweight) 上調至「增持」(Overweight)。
昔日被投資者視為穩賺不賠的美國金融市場，如今光環正在逐漸消退。多個跡象顯示，在全球各個金融領域，美國不再像過去那樣處於絕對領先的地位。「川普交易」隕落曾經因押注川普回歸後推行的減稅和關稅政策將帶動經濟強勁增長，進而提振美股和美元的「川普交易」風靡一時，然而，這種樂觀情緒已迅速轉變。
今年以來全球資產正在進行「高低切換」，過去 2 年表現優異的美、日即印度股市出現劇烈調整，中國與歐洲股市則走強。多家機構認為，歐洲股市的估值修復，以及中國資產的價值重估，可望成為未來全球資本配置的重要主旋律。興業證券近期發布的研究報告指出，過去兩年，美國、日本、印度股市成為全球資金的投資共識，已經累積了較大漲幅；而今年以來，全球資金正加速進行再配置，中國、歐洲等股市領先全球。
數十年來，德國一直以其嚴謹的財政政策著稱，堅守嚴格的支出限制並避免以債務為基礎的經濟刺激措施。然而，美國總統川普對烏克蘭的曖昧態度以及呼籲歐洲承擔更多自身防禦責任的言論，如同喚醒了一位沉睡的巨人。據《euronews》報導，德國正著手進行一項歷史性的財政改革，這項改革可能會重新定義歐洲經濟。
美股雷達
巴克萊 (Barclays) 策略師指出，由於政策不確定性衝擊美國經濟，「美國例外論」正逐漸消退，使得歐洲股市在今年以來的表現領先。由 Emmanuel Cau 率領的策略團隊在周三 (5 日) 的報告中強調，「全球正處於分水嶺時刻。」他們補充道，「政策不確定性已經開始影響美國經濟增長，而一連串令人失望的數據削弱了市場信心。
ETF
台股今 (6) 日持續築底整理，台股 ETF 表現平淡，但主題型 ETF 受消息面帶動，漲勢再度脫穎而出，其中，擁國防概念股題材的元大航太防衛科技 (00965-TW) 市價再創新高，開盤跳漲逾 3%，最高觸及 16.75 元，累計今年以來漲幅已超過 15%，為主題式 ETF 第一名。
歐亞股
中國、加拿大及墨西哥宣布對美國關稅採取報復性措施，歐洲恐遭成為下個目標，歐洲股市週二 (4 日) 全面收嘿。包括，西班牙 IBEX35 指數、義大利富時 MIB 指數、德國 DAX 指數、歐洲斯托克 50 指數均跌超 2%，法國 CAC40 指數跌超 1%。
台股新聞
川普關稅 2.0 正式啟動，加上美烏談判破局，川普喊出暫停所有對烏克蘭的軍事援助，帶動避險情緒升溫，美股主要指數重挫，今 (4) 日相關 ETF 全面走跌，但國防主題 ETF 元大全球航太防衛 (00965-TW)，以及歐股 ETF 富邦歐洲 (00709-TW)、元大歐洲 50(00660-TW) 逆勢上漲，00965 更是全球科技相關 ETF 中唯一上漲，成為近期盤面最佳抗震標的。