公債
基金
美日談判陷入僵局,主要卡關在 2 項議題,一是農產品,川普更是在社群發文指責日本國內面臨米荒,卻拒絕進口美國稻米;另一個是日本無法接受高達 25% 的汽車關稅。而日本之所以態度強硬,在於這兩項爭議不僅牽扯經濟利益,更是與日本國內政治局勢密切相關,此次談判時間點相當敏感,日本參議院改選在即,而農民與汽車業工人更是自民黨長期支持基本盤,若對美讓步,恐流失大量票源並衝擊選情。
基金
美國總統川普 7 月 7 日起發出一波波對等關稅稅率通知函,台灣遲未等到通知函。在前景未明下,台股投資人只敢做短不敢做長。理財專家建議,現在有一檔高股息 ETF 配息率逼近 15% 適合做為資金避風港,將於 16 日除息,最後買進日只剩倒數兩天。
基金
輝達 7/9 股價一度創歷史新高,市值突破 4 兆美元大關,成為全球首家達此門檻公司,增長速度超過蘋果和微軟,成為第 3 家市值超過 3 兆美元的美國企業。微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 這 4 家科技巨頭貢獻了輝達 40% 以上的營收。
基金
最近不少高股息 ETF 吹起「降息風」,此時,不跟風的 ETF 人氣飆增。富蘭克林華美投信旗下三檔 ETF 將於 7 月除息,其中,首次配息的富蘭克林華美 FT 臺灣永續高息(00961),預估配息率逼近 15%,創下 6 月以來除息的 ETF 年化配息率最高紀錄;因參與配息最後買進日就在 7 月 15 日,公告配息日隔天成交量暴增 8.6 倍。
美股雷達
凱投宏觀 (Capital Economics) 警告,美債近期的漲勢恐怕撐不了太久,目前仍缺乏說服聯準會 (Fed) 短期內降息的證據,而且一場財政風暴正在醞釀中。凱投宏觀的分析師說:「儘管美國公債近期漲勢強勁,但我們預估,美債在接下來到年底這段時間,將面臨困境。
國際政經
根據《路透》周三 (25 日) 報導,美國總統川普力推的稅改法案雖主打促進經濟與減稅,卻被多方分析指出將造成財富從年輕世代轉移至老年族群,導致未來世代背負龐大國債與利率成本。年輕人終生損失、老年人受益更多根據賓州大學沃頓商學院預算模型中心 (Penn Wharton Budget Model) 分析,若該法案成為法律,一名年收入接近中位數的 40 歲美國人,終生將損失約 7,500 美元;而相同條件下的 70 歲長者,則將受益約 17,500 美元。
債券
在中東局勢降溫、籠罩全球市場的陰霾暫時清除後,債券投資者的焦點迅速轉向美國財政風險。停火消息周二 (24 日) 促使市場出現明顯變動,股市與澳元等風險敏感貨幣上揚,而黃金和美元則下跌。但美國公債殖利率卻幾乎未有波動,因投資者重新審視世界最大經濟體發出的複雜信號。
基金
Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管觀察外國對美國國庫券的需求數據,「拋售美國」之說值得質疑。正如我們最近指出,美國消費者的韌性不容小覷。即使美國總統川普的貿易政策決定持續引發不確定性,正當美國加徵關稅和貿易戰激化,使的市場前景高度不確定之際,「拋售美國」之說在投資人和評論者之間甚囂塵上,媒體也警示外國對美國資產尤其是公債的需求正在縮減。
美股雷達
長期以來,美國公債被視為全球金融市場的避風港,在地緣政治動盪和不確定時期吸引大量資金湧入,推高價格並壓低殖利率。然而,近期一系列事件表明,這種傳統觀念可能正在被顛覆,全球投資者正重新評估其避險策略,將目光投向美國以外的政府公債。 過去,每當地緣政治危機爆發,投資者便會蜂擁買入美國公債,尋求資產保值。
ETF
關稅戰休兵 90 天即將結束,中東地區衝突再起,導致美股震盪加劇。反觀債市表現,全球公司債近一周、近三個月、今年以來的短中長期績效,均全面維持正報酬,近一周更躍居報酬冠軍,近三個月與今年以來也分居第三與第二名。觀察全球債券基金資金流向,也可發現投資級債基金自 4 月底結束 3 周的資金淨流出後,已由負翻正轉成連續 7 周呈現資金淨流入,並持穩於過去 12 周的相對高位,顯示多變市況中,全球公司債相對具備投資價值。
美股雷達
《Marketwatch》報導,隨著地緣政治風險升溫,美債長期被視為「全球避風港」的地位正受到挑戰。根據最新市場動向,以色列 6 月 13 日突襲伊朗後,美國 10 年期公債殖利率不降反升,顯示資金並未如過往慣例湧入美債市場避險,反而轉向其他已開發國家債券。
鉅亨新視界
川普的政策動搖了美國及其金融資產的穩定性,近期美國股市、美元和美國公債都因此出現劇烈波動,目前關稅發展不確定性仍未完全解除,投資人正尋求在美國以外多元化投資。野村投信表示,與其他成熟股市相比,日股之所以更具吸引力的主要理由為:1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。
美股雷達
在市場關注美國財政前景與債務水位之際,最新一場 30 年期美國公債拍賣傳出穩健需求,顯示儘管長天期債券面臨拋售壓力,但買方對高殖利率水準仍具興趣。美國財政部周四 (12 日) 標售 220 億美元的 30 年期公債,中標利率為 4.844%,低於當時市場成交利率水準。
鉅亨新視界
AI 爆發式成長帶動大規模投資商機,美國四大雲端服務商 (Cloud Service Provider,CSP) 微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta 持續上調資本支出 (Capex) 計畫。根據彭博最新綜合預估顯示,4 大 CSP 資本支出料將在 2025 與 2026 年分別突破 3100 億與 3300 億美元,相較 2024 年的 2280 億美元水準出現顯著躍升,加上美國總統川普訪問中東三國促成超過 2 兆美元的投資與合作協議等,未來數年全球民間企業或政府引領的 AI 投資計畫加總可望達數兆美元之譜。
鉅亨新視界
目前關稅發展持續撲朔迷離、不確定性仍未完全排除,投資人正尋求從美國以外進行多元化投資。野村投信表示,與其他成熟股市相比,日股之所以能成為投資美國以外成熟股市的不二選擇,除了巴菲特加持,還有以下原因﹕1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。
外匯
美國公債因流動性高,普遍被認為是全世界相對安全之資產。2011 年,美國聯邦政府債務占國內生產總值 (GDP) 之比例達到 94%,創當時最高紀錄,主要係因應 2008-09 年全球金融海嘯,美國政府猛增支出所致,當年 8 月,標準普爾全球 (S&P Global) 成為三大評級機構中,首家下調美國債信最高評級的機構,當時美國聯邦基金利率 ( FED Fund Rate) 僅 0.25%,通貨膨脹率則自 3% 逐步下降,金融市場認為不會造成美國資產價格長期損害,因而未產生太大反應,對美國公債的需求仍大幅上升。
鉅亨新視界
「令和米亂」?近期日本當地討論度最高的話題就是:哪裡買得到米?米價,在日本茲事體大。根據日本農林水產省的數據,2024 年年中,全國超市 5 公斤袋裝米的平均價格不到 2500 日圓。但一年後的 2025 年 5 月,一樣規格的袋裝米價格,普遍已超過 4000 日圓。
歐亞股
《路透》周三 (4 日) 援引多位知情人士消息報導,日銀 (日本央行 / BOJ) 正考慮自下個會計年度起,放慢其公債購買的縮減步調,以避免對債市造成過度衝擊。此舉顯示日銀在面對市場波動時,正謹慎調整政策步調。近期,超長期日本公債 (JGB) 殖利率飆升至歷史新高,反映出投資人對日本財政狀況惡化的憂慮,進而加劇市場波動。
美股雷達
「拋售美國」(sell America)儼然成為今夏最熱門的趨勢,又以美元走弱最能凸顯投資人對美國資產的厭惡,但巴隆周刊 (Barron’s) 認為,美債市場卻可能引爆更大的危機。雖然美國股市 5 月大漲,但美元今年前五個月卻一路貶值 8.4%,創下史上最差同期表現,更令人擔憂的是,美元與美債的關聯性已經被打破——在「拋售美元」情境下,美元走弱,美債也正在下跌,美債殖利率則正在走升。
基金
基金贖回金流時間過長,一直是投資人資金調度的痛點。富蘭克林華美投信近日宣布,自 5 月 26 日起,旗下七檔熱門海外基金將率先實施「基金買回價金 3 天到帳(T+3)」制度,為全台首創此機制的投信公司,未來投資人從申請贖回到實際收到款項,最快三個工作天即可完成,大幅縮短等待時間,預估將嘉惠百萬受益人。