公債

07-26基金

等著，等著，等著…….. 全世界都翹首等待超過大半年，聯準會終於要降息了嗎？聯準會主席鮑爾在近期發表言論表示，聯準會不一定需要等到通膨降到 2% 才開始降息！再加上 7 月初公布的最新數據，都讓聯準會更有底氣，在抑制通膨方面，確實取得了更多進展並已見到多項更好的數據，如此鼓舞了市場對於聯準會即將降息的共識愈來愈濃厚。

07-23基金

美小型股勁揚多頭初升段？跌深反彈？7/11 公布放緩的美國 6 月 CPI 後，聯邦基金期貨市場快速定價今年 2~3 碼降息空間，對小型企業而言，資金成本壓力有望減輕，加上「川普交易」興起，其主張的貿易保護主義可能有利於小型企業的聯想，激勵跌深的美國小型股近期展現活力，與上半年贏家的大型科技股展開資金輪動。

07-16基金

好數據！6 月 CPI 提供更多通膨下行證據美國 6 月核心 CPI 年增率 3.3%，低於 5 月及市場預期的 3.4%，創下近三年最低增速。核心商品年減 0.5%，為連續 6 個月萎縮；核心服務年增 3.8% 呈現連續 3 個月下滑態勢。

07-16外匯

美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾 2023 年 (去年)12 月曾表示，降息是全世界與 FED 決策者都在討論的話題，令投資者對金融環境寬鬆的前景感到樂觀，似乎準備迎來各國央行轉向低利率，降低借貸成本，但事實證明，2024 年 (今年) 以來主要央行面臨的通貨膨脹更持久、經濟和工資增長更具韌性，導致主要央行中僅有加拿大央行 (BOC)、歐洲央行 (ECB) 和瑞士央行 (SNB) 在今年 6 月溫和降息 25 個基點，期待已久的積極聯合寬鬆貨幣政策，恐已經化為泡影。

07-11國際政經

根據外媒周四 (11 日) 報導，日本 40 年公債殖利率自 2007 年第一次發行以來首次觸及 3%。通常是大買家的日本國內壽險公司在日本央行 (BOJ)7 月 31 日的利率決策出爐前會保持謹慎，包括海外投資人在內的市場參與者施加拋售壓力。

07-11台股新聞

台灣每到夏季 6-7 月就會面臨電力考驗，7 月 9 日金門全島大停電，高雄鳳山、小港也逾 2 萬戶停電，台灣的能源政策究竟出了什麼問題？過去支持非核家園的李遠哲先生公開表示支持核能，備轉容量率試能否穩定供電的指標，太陽能光電夜間無法貢獻發電量，加上天然氣、民生電廠購電進度延宕，備轉容量已經來到供電警戒的橙色燈號，在台灣主推半導體 + AI 產業的情況下，明年 2025 年可能面臨限電準備，雖然經濟部提出缺電問題的解方，但若各大廠都要來台投資設立資料中心，可能上演電力危機。

07-10

美國 10 年期公債價格周二 (9 日) 下跌，聯準會主席鮑爾同日赴國會作證時表示，希望看到更多通膨降溫的證據，這番話提振市場對今年降息的現有押注。鮑爾周二在參議院作證時，美國公債價格下跌推高殖利率，當時基準 10 年期公債殖利率上漲近 5 個基點至 4.325%，截稿前仍維持在 4.322% 左右的水準。

07-09基金

就業數據錯綜，觀望通膨數據美國６月非農新增人口略高於預期，但失業率升至 4.1% 且高於預期的４%，整體就業報告錯綜。數據公布後 FedWatch 顯示 9 月降息機率明顯上升，市場持續關注即將公布的最新通膨數據。資料來源：(左)Bloomberg，資料日期：2024/7/5；(右) FedWatch，資料日期：2024/7/7。

07-07台股新聞

〈美國總統大選及第二季財報的考驗〉美國總統大選首場辯論於 6 月 27 日正式結束，現任總統拜登表現未如預期致使對手川普的勝選機率大幅提高，市場分析師普遍認為，若共和黨在選舉中勝出，美國政府財政赤字可能擴大，導致通膨持續和長期國債殖利率上升，預期心理的反應已經在美債市場先發酵，美國公債殖利率出現了快速 V 型反彈，10 年期和 30 年期美債殖利率均大幅上升，同時美國最高法院於 7 月 1 日裁定川普基於總統公務所做出的行為，享有某種程度的豁免權，這項裁決被稱為是川普的又一次勝利，進一步推動了他的選情，辯論後有 67% 的美國觀眾認為川普會獲勝，隨著市場對川普當選的預期升高，針對通膨的預期也在超前部署，美債殖利率短期走強加上美國財政部第三季發債金額明顯高出市場預期，投資人必須要注意殖利率若維持強勢走高將會對美國高科技股構成不利影響。

07-03鉅亨新視界

今年第二季全球股市在短暫回檔後，即隨著亮眼的經濟數據、財報、AI 成長題材以及通膨出現降溫訊號而持續走高，債市也出現上漲契機。野村投信表示，第三季建議採取股債均衡配置，股市方面，受惠於良好的基本面支持，美股與台股迭創新高，因正向看待中長期表現，若短期內出現回檔將是布局機會；債市則已反映聯準會降息延後與次數減少的預期，隨著降息趨勢確立，具有較高殖利率優勢的投資級債券、新興市場債券與非投資級債券值得加碼。

07-02鉅亨新視界

PCE 數據符合預期持平，貨幣政策效果逐漸顯現5 月個人消費支出 (PCE) 物價指數年增 2.6%，符合市場預期且略低前值 2.7%；按月來看成長 0%，符合市場預期且低於前值 0.3%；剔除能源和食品價格後的 5 月核心 PCE 年增 2.6%，符合市場預期，低於前值 2.8%；按月來看成長 0.1%，符合市場預期，低於上修後前值 0.3%。

06-26基金

債券投資時點到了！歐洲央行（ECB）6 月 6 日決議降息 1 碼，符合法銀巴黎投顧先前提出的預期「6、7 月就會降息，比美國早一步」，建議投資人「布局歐美，先抓住這個（歐洲）投資機會」，把握鎖住債券高殖利率良機。正當全球投資圈都還在猜測美國聯準會（Fed）何時降息，在大西洋另一端的歐洲央行啟動 2019 年來首次降息。

06-25鉅亨新視界

競逐全球第一寶座，真男人三巨頭各擁一片天全球市值前三大 “MAN”(微軟、蘋果、輝達) 各自在特定的 AI 相關領域有主導地位，市值仍持續攀升中，三巨頭市值皆約 3.3 兆美元，合計近 10 兆美元已佔標普五百的 21%，並超過日德兩國一年 GDP 合計 8.3 兆。

06-24外匯

在 6 月 20 日的亞洲交易時段，USDCNH 向上突破 7.28，創年新高。匯率對曾在 3 月和 4 月被兩次測試的重要阻力水準的成功挑戰，引發交易員的廣泛關注。目前，在美元指數連續三天在 105.2 上方盤整，多頭動能有限的情況下，我們不禁思考：有哪些因素讓 CNH 表現疲軟？現在中國經濟最大的挑戰是什麼？另外，雖然本周貨幣當局沒有調整 1 年 MLF 以及 3 年期和 5 年期 LPR，但未來政策寬鬆是否依然必要？從陸家嘴論壇中，我們能解讀出什麼樣的政策調整方向？中國經濟延續「雙速成長」模型中國 5 月的經濟數據顯示經濟呈現兩速發展態勢。

06-21基金

美國聯準會何時降息，投資人從去年一路猜到今年將過半，依然充滿變數；投資人該買美債、投資等級債或是非投資等級債，市場充斥雜音。法銀巴黎投顧點出四大理由，提醒投資人搶搭降息循環順風車該關注的是投資等級債，而且是投資等級中的「高評級企業債」，更應同時布局「美、歐高評級企業債」才能完整掌握降息契機。

06-18鉅亨新視界

蘋果搶回權值王！大型企業盈餘持續上調蘋果在最新的產品發表會正式推出 AI 系統手機，分析師看好今年秋天 iPhone 16 上市後將掀換機潮，逾 13 間分析師提高蘋果目標價，蘋果單日上漲 7%，激勵那斯達克指數再創新高。自 2024 年以來，企業獲利上修主要由前七大權值股推動，資本支出仍集中於科技和通訊產業，隨著企業獲利上修推動本益比收斂，大型權值股表現依然主導市場。

06-08國際政經

根據《日經》(Nikkei)周五 (7 日) 報導，日本央行 (日銀 / BOJ) 將於下周考慮是否縮減每月約 6 兆日元 (380 億美元) 的公債購買規模，因其貨幣政策正邁向正常化。該行將於下周舉行為期兩天的會議並在周五 (14 日) 公布利率決策。

06-04鉅亨新視界

Computex 來襲台股單月上漲機率達 8 成，科技股精彩可期每年的 Computex 科技主題連發，吸引大量國際資金關注。統計過去 10 年 Computex 展覽後，6 月及 7 月台股股、電子股平均上漲 1.6%~3.9% 之間，且電子股表現更勝大盤，科技趨勢推升台股後市表現。

06-04基金

過去一年多來，投資人高度期待美國聯準會降息，準備大啖降息帶來的債券投資機會。但，降息題材似乎已經從送分題變成刁難題，啟動時程難以預料。法銀巴黎投顧表示，投資等級債是接下來債市投資正解，為減少美國利率政策帶來的不確定風險，歐、美投資等級企業債搭配策略才能領先得分。

05-30基金

向來給人乾旱印象的中東國家 -- 阿拉伯聯合大公國，卻在 4 月 16 日經歷 75 年來最嚴重暴雨，包括杜拜國際機場和多處高速公路都被淹沒，這是極端氣候給人類的警訊。不過，危機也帶來機會，永續投資成為當今最熱門投資議題。法銀巴黎投顧指出，在永續投資當道趨勢下，永續不能只當口號，而是要親身力行；以投資人角度來說，有兩大理由一定要力行永續投資策略，首先是透過投資強化企業重視 ESG 的意願，對環境更為友善；第二是降低長期投資風險，因為在投資過程中增加檢視企業的 ESG 落實情形，可以避免投資具有較高 ESG 潛在風險的企業，這些企業很可能更容易在未來遭遇法規、成本或營運方面的困難，因此永續投資可以幫助投資人降低長期投資風險，保護投資績效。