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公債





    2025-06-25
  • 國際政經

    根據《路透》周三 (25 日) 報導,美國總統川普力推的稅改法案雖主打促進經濟與減稅,卻被多方分析指出將造成財富從年輕世代轉移至老年族群,導致未來世代背負龐大國債與利率成本。年輕人終生損失、老年人受益更多根據賓州大學沃頓商學院預算模型中心 (Penn Wharton Budget Model) 分析,若該法案成為法律,一名年收入接近中位數的 40 歲美國人,終生將損失約 7,500 美元;而相同條件下的 70 歲長者,則將受益約 17,500 美元。






  • 2025-06-24
  • 債券

    在中東局勢降溫、籠罩全球市場的陰霾暫時清除後,債券投資者的焦點迅速轉向美國財政風險。停火消息周二 (24 日) 促使市場出現明顯變動,股市與澳元等風險敏感貨幣上揚,而黃金和美元則下跌。但美國公債殖利率卻幾乎未有波動,因投資者重新審視世界最大經濟體發出的複雜信號。






  • 2025-06-23
  • 基金

    Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管觀察外國對美國國庫券的需求數據,「拋售美國」之說值得質疑。正如我們最近指出,美國消費者的韌性不容小覷。即使美國總統川普的貿易政策決定持續引發不確定性,正當美國加徵關稅和貿易戰激化,使的市場前景高度不確定之際,「拋售美國」之說在投資人和評論者之間甚囂塵上,媒體也警示外國對美國資產尤其是公債的需求正在縮減。






  • 美股雷達

    長期以來,美國公債被視為全球金融市場的避風港,在地緣政治動盪和不確定時期吸引大量資金湧入,推高價格並壓低殖利率。然而,近期一系列事件表明,這種傳統觀念可能正在被顛覆,全球投資者正重新評估其避險策略,將目光投向美國以外的政府公債。 過去,每當地緣政治危機爆發,投資者便會蜂擁買入美國公債,尋求資產保值。






  • 2025-06-18
  • ETF

    關稅戰休兵 90 天即將結束,中東地區衝突再起,導致美股震盪加劇。反觀債市表現,全球公司債近一周、近三個月、今年以來的短中長期績效,均全面維持正報酬,近一周更躍居報酬冠軍,近三個月與今年以來也分居第三與第二名。觀察全球債券基金資金流向,也可發現投資級債基金自 4 月底結束 3 周的資金淨流出後,已由負翻正轉成連續 7 周呈現資金淨流入,並持穩於過去 12 周的相對高位,顯示多變市況中,全球公司債相對具備投資價值。






  • 美股雷達

    《Marketwatch》報導,隨著地緣政治風險升溫,美債長期被視為「全球避風港」的地位正受到挑戰。根據最新市場動向,以色列 6 月 13 日突襲伊朗後,美國 10 年期公債殖利率不降反升,顯示資金並未如過往慣例湧入美債市場避險,反而轉向其他已開發國家債券。






  • 2025-06-16
  • 基金

    川普的政策動搖了美國及其金融資產的穩定性,近期美國股市、美元和美國公債都因此出現劇烈波動,目前關稅發展不確定性仍未完全解除,投資人正尋求在美國以外多元化投資。野村投信表示,與其他成熟股市相比,日股之所以更具吸引力的主要理由為:1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。






  • 2025-06-13
  • 美股雷達

    在市場關注美國財政前景與債務水位之際,最新一場 30 年期美國公債拍賣傳出穩健需求,顯示儘管長天期債券面臨拋售壓力,但買方對高殖利率水準仍具興趣。美國財政部周四 (12 日) 標售 220 億美元的 30 年期公債,中標利率為 4.844%,低於當時市場成交利率水準。






  • 2025-06-12
  • 鉅亨新視界

    AI 爆發式成長帶動大規模投資商機,美國四大雲端服務商 (Cloud Service Provider,CSP) 微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta 持續上調資本支出 (Capex) 計畫。根據彭博最新綜合預估顯示,4 大 CSP 資本支出料將在 2025 與 2026 年分別突破 3100 億與 3300 億美元,相較 2024 年的 2280 億美元水準出現顯著躍升,加上美國總統川普訪問中東三國促成超過 2 兆美元的投資與合作協議等,未來數年全球民間企業或政府引領的 AI 投資計畫加總可望達數兆美元之譜。






  • 2025-06-10
  • 鉅亨新視界

    目前關稅發展持續撲朔迷離、不確定性仍未完全排除,投資人正尋求從美國以外進行多元化投資。野村投信表示,與其他成熟股市相比,日股之所以能成為投資美國以外成熟股市的不二選擇,除了巴菲特加持,還有以下原因﹕1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。






  • 2025-06-06
  • 外匯

    美國公債因流動性高,普遍被認為是全世界相對安全之資產。2011 年,美國聯邦政府債務占國內生產總值 (GDP) 之比例達到 94%,創當時最高紀錄,主要係因應 2008-09 年全球金融海嘯,美國政府猛增支出所致,當年 8 月,標準普爾全球 (S&P Global) 成為三大評級機構中,首家下調美國債信最高評級的機構,當時美國聯邦基金利率 ( FED Fund Rate) 僅 0.25%,通貨膨脹率則自 3% 逐步下降,金融市場認為不會造成美國資產價格長期損害,因而未產生太大反應,對美國公債的需求仍大幅上升。






  • 鉅亨新視界

    「令和米亂」?近期日本當地討論度最高的話題就是:哪裡買得到米?米價,在日本茲事體大。根據日本農林水產省的數據,2024 年年中,全國超市 5 公斤袋裝米的平均價格不到 2500 日圓。但一年後的 2025 年 5 月,一樣規格的袋裝米價格,普遍已超過 4000 日圓。






  • 2025-06-04
  • 歐亞股

    《路透》周三 (4 日) 援引多位知情人士消息報導,日銀 (日本央行 / BOJ) 正考慮自下個會計年度起,放慢其公債購買的縮減步調,以避免對債市造成過度衝擊。此舉顯示日銀在面對市場波動時,正謹慎調整政策步調。近期,超長期日本公債 (JGB) 殖利率飆升至歷史新高,反映出投資人對日本財政狀況惡化的憂慮,進而加劇市場波動。






  • 美股雷達

    「拋售美國」(sell America)儼然成為今夏最熱門的趨勢,又以美元走弱最能凸顯投資人對美國資產的厭惡,但巴隆周刊 (Barron’s) 認為,美債市場卻可能引爆更大的危機。雖然美國股市 5 月大漲,但美元今年前五個月卻一路貶值 8.4%,創下史上最差同期表現,更令人擔憂的是,美元與美債的關聯性已經被打破——在「拋售美元」情境下,美元走弱,美債也正在下跌,美債殖利率則正在走升。






  • 基金

    基金贖回金流時間過長,一直是投資人資金調度的痛點。富蘭克林華美投信近日宣布,自 5 月 26 日起,旗下七檔熱門海外基金將率先實施「基金買回價金 3 天到帳(T+3)」制度,為全台首創此機制的投信公司,未來投資人從申請贖回到實際收到款項,最快三個工作天即可完成,大幅縮短等待時間,預估將嘉惠百萬受益人。






  • 2025-06-03
  • 黃金

    儘管經濟不確定性和地緣政治動盪使黃金的投資需求重新燃起,但黃金在全球金融市場中的地位仍未塵埃落定。根據巴塞爾協議三 (Basel III) 規定,實物黃金被視為第一級資產 (Tier-1 asset),享受與現金同等的待遇。然而,黃金目前並未被歸類為優質流動性資產 (HQLA),這與世界黃金協會 (WGC) 的立場相悖。






  • 2025-05-28
  • 鉅亨新視界

    穆迪 16 日將美國主權信用評級從 AAA 下調至 Aa1,為該機構首次移除美國最高信評,此次調降主要考量美國政府債務與利息支付比例持續攀升,明顯高於其他同等級主權國家。雖然三大信評機構維持美債信評穩定展望,但市場仍受此影響導致殖利率升高,投資人不禁想問「鎖利」時機來了嗎?非投資等級企業債受到公債降評影響相對有限,高殖利率優勢,加上近期關稅議題降溫,景氣正向,非投資等級債券可望發揮投資價值優勢!此時趁勢布局,除有機會參與目前位於歷史均值高位的殖利率水準外,後續資本利得的成長空間也較大。






  • 2025-05-27
  • 鉅亨新視界

    美眾議院通過大而美法案 美國眾議院 5 月 22 日通過了調整後的「大而美法案」(One Big Beautiful Bill act),該法案將落實川普的減稅政見,並涵蓋了社會福利改革、能源政策轉向、移民與邊境安全及提高債務上限等多項議題。






  • 2025-05-26
  • 外匯

    黃金  GOLD近期,黃金的走勢相對穩定,沿著趨勢線做多即可。未來黃金若回測至 3,330 附近,可考慮再次進場做多,等待突破後創出新高。比特幣 BTCUSD上週比特幣表現亮眼,一舉突破前高至 110,000 附近。後續已多次提醒,不能再追高比特幣,只能等待其自然回落。






  • 2025-05-23
  • 歐亞股

    儘管投資人暫時忘卻債市動盪,期待股市從 4 月的關稅震撼後的反彈持續下去,交出更好表現,但策略師卻開始擔心起太平洋彼岸的日本資產。巴隆周刊 (Barron’s) 報導,日本股票和債券直到 2024 年為止,長期以來都沒什麼變化,但 2024 年 2 月起情況丕變,日經 225 指數突破了 1989 年 38915.87 點的高峰,該年 3 月,日本銀行 (央行)17 年來首度調升利率,從那時開始,市場開始對日元利差交易 (carry trade,又稱套利交易) 感興趣。