各執己見？新興國家力阻聯準會QE退場 IMF呼籲共同合作 G20見真章！

G20高峰會將於本週末在雪梨展開，新興國家將力勸美國重新考慮QE退場的步調。(圖片取自維基百科)

新興國家將於周末力勸美國重新考慮寬鬆政策退場的步調，深怕過於倉促地縮減公債購置，會為全球經濟帶來災難。

《華爾街日報》報導，20國集團(G20)會議將於本週22、23日在澳洲雪梨登場，葉倫(Janet Yellen)將首次以美國聯準會(Fed)主席的身分，會面來自全球各地的央行官員與財金首長，而她讓步的可能性並不高。

葉倫11日曾表示，最近新興國家的動盪局勢對於美國經濟復甦並沒有威脅，暗示聯準會退場的計畫將不會受到外界聲浪的影響。

聯準會聲明，許多國家債券、股票和外匯市場的波動，並不是美國縮減公債購置量所造成，而是投資人擔憂部分國家經濟體系脆弱，和政治混亂局勢的關係。

然而，葉倫的一番談話，並無法安撫開發中國家的央行官員與財長。

巴西央行總裁東比尼(Alexandre Tombini)在會前記者會上說道：「美國必須執行政策時應當小心謹慎，並保持彈性。」東比尼認為，美國政策應該會全球經濟大局考慮。

開發中國家表示，在寬鬆貨幣政策的推波助瀾下，資金如潮水大批湧入他們的經濟體系，造成貨幣貶值、成長緩慢的問題。已開發國家則反駁，新興國家應該自行採取措施，使經濟體系更有競爭力。

全球跨國的大量資金流動趨勢增加之際，一個國家的經濟政策便會影響到其他國家的資金流向，國際貨幣基金組織(IMF)與開發中國家倍感壓力，希望全球各國的央行能夠更努力地共同合作。

澳洲財長霍基(Joe Hockey)表示，「我們必須持續的合作，並增進宏觀經濟的協調。」他補充道，「這一部分代表各國央行在貨幣政策上要更加明確，包括美國聯準會，一部分則意味新興市場也該把自家經濟給管好。」(接下頁)

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但是，對於許多新興國家來說，要做出能使國內經濟更有競爭力的改變，必須先通過政治層面的關卡，尤其很多國家選舉年即將來到，政策改變更是困難。

另一方面，已開發國家的央行為市場指引政策方向並非準確無誤。美國聯準會及英國央行都重新修正過前瞻指引(forward guidance)的目標。

國際金融協會(Institute of International Finace)的總經理洪川(Hung Tran)表示，「前瞻指引的概念並不明確，有許多的不確定性。」

雖有傳聞指出，葉倫可能會私下提供印度、俄羅斯、土耳其和其他新興市場詳細的資訊，告知他們什麼情況下美國會暫緩縮減公債購置的計畫。但是，仍有多數官員表示，聯準會必須開始更明確的傳達其退場計畫。

國際貨幣基金組織頂尖的財政顧問凡諾(José Viñals)本月初曾表示，美國聯準會「必須穩固市場的預期心態，避免讓民眾認為會迅速的緊縮，恐導致利率上升過快，對於經濟復甦產生不良後果。」

此外，許多投資人並不曉得聯準會退場的真正原因，是因為美國經濟真有復甦，還是只是因為美國借貸利率低，資產價格抬升的關係。部分經濟學者非常擔憂美國的股市有超買的情形，現金流入股市而沒被用來擴大生產。

洪川指出，這就是為什麼即使聯準會政策方向更加精確，新興國家可能仍嫌不足的原因。

澳洲財長霍基週四呼籲G20各國公開官方成長目標，但其他國家的政府官員指稱設立這種目標沒有任何意義。

經濟學者預期，全球央行的貨幣寬鬆政策逐步退場並緊縮借貸條件之際，未來2年全球資本流動很可能持續動盪。

國際貨幣基金組織也擔心，烏克蘭等新興市場看似獨立的危機，可能會引發另一波全球金融危機。