王者再臨不遠矣！優勢無人可敵 三星股價預備強勢反彈

韓國電子龍頭三星(005930-KR)近日深陷泥沼，股價壓力大。然而，財經雜誌《巴倫週刊》(Barron’s)指出，三星坐擁鉅額現金，又擁有製造優勢，非其他對手可匹敵，加上智慧型手機產業和市場將大洗牌，三星股價有機會在未來一年反彈30%， 智慧型手機市佔率也有望上漲逾半成

Berenberg銀行分析師Adnaan Ahmad指出，三星自去(2013)年11月29日以來，股價已經重挫13%，市值更是在6週內狂瀉280億美元，未來股價還可能再重挫11%。

三星是南韓最大企業，接受政府大量資金相挺，靠著三星，南韓走出1960年代戰亂後的積弱不振，搖身一變成為現在站在世界舞台上的經濟強國。三星涵蓋的產業相當多，包括造船、重工業、化學、甚至壽險都有。然而，其中最賺錢的，非三星電子(005930-KR)莫屬。三星電子去年業績成長了14%，達228.7兆韓元(2120億美元)。相比之下，蘋果去年財年於9月結束，業績僅達1700億美元，增長9%。

三星電子主要製造記憶體、處理器、面板等，然而其中最賺錢的業務，仍以智慧型手機為主。然而，今日高階智慧型手機利潤逐漸下滑，成長也漸趨緩慢。生產成本增加、產業成長卻減慢，意味著原先在市場中落後的競爭者將更難翻身，如黑莓(BlackBerry)和諾基亞(Nokia)；未來，智慧手機產業將呈現強者恆強局面，能支持昂貴產品研發和蕭蕭費用的大型廠商，將可獲得更高市佔率，銷售也會因此增加。

去年，三星股價重挫10%，然而在標普500指數中卻上漲17%。去年第四季，三星合併營收年增5.7%，合併營益年減6%至8.31兆韓元，由於股價一路下跌，三星股價本益比更落至6.5倍，遠低標普500大盤的14.8倍。若扣除三星龐大的現金部位，其本益比更落至5倍以下。去年9月受到新款iPhone上市影響，影響三星Galaxy 系列手機銷售力道，也是造成業績下滑的原因之一

然而，傑富瑞公司分析師巴吉卡（Sundeep Bajikar）表示，雖然三星目前看來正在智慧型手機市場中浴血奮戰，但這將只是暫時。未來數月，三星將可以從這場激戰中脫穎而出，競爭優勢將更強。三星坐擁鉅額現金，可以進行策略性投資或收購。目前，三星將把重心放在研發軟體上，這點向來是三星的弱點。

至於晶圓代工，巴吉卡表示，三星近來積極投資晶圓代工，和台積電(2330)互別苗頭，然而三星近來的成本、績效比已經遠超過台積電，且三星更具有較佳的投資優勢。巴吉卡直言，未來英特爾(INTC-US)、三星將會是業界的領導者。