美股面臨AI與地緣政治挑戰，輝達財報成關鍵焦點

《華爾街日報》專欄作家James Mackintosh指出，當前人工智慧驅動的記憶體晶片繁榮隱藏著潛在崩盤的風險，尤其是美光科技的低本益比顯示市場對未來的懷疑。需求結構性顛覆可能成為主要威脅，若AI模型變得更省記憶體，對高價HBM晶片的需求將急劇下降[1]。同時，精神航空的倒閉使得微風航空迅速接手其75%航線，顯示市場對平價航線的需求依然強勁。然而，高昂的燃油成本與激烈競爭也迫使業者重新評估商業模式的可持續性[2]。這些趨勢顯示，無論是記憶體晶片還是航空業，市場的動態變化都可能對企業的未來發展帶來深遠影響。

輝達執行長黃仁勳在史丹佛大學的講座中強烈反對對AI晶片的出口管制，並批評將其產品比作核武器的說法。他指出這樣的限制措施不僅無法有效防止技術擴散，反而會損害美國自身的技術優勢[3]。同時，高盛的報告則指出，儘管AI相關股票的基本面依然穩健，但市場已進入催化劑匱乏的階段，建議投資者考慮短期避險策略，特別是低品質股票的估值已脫離基本面，提供做空機會[4]。這些觀點反映出科技巨頭與市場分析師對於AI產業未來的不同看法，顯示出在技術創新與市場風險之間的微妙平衡，投資者需謹慎評估當前市場環境及潛在風險。

美股主要指數上週五普遍收低，受到美中峰會後地緣政治緊張及美債殖利率上升的影響。市場焦點轉向輝達的財報及聯準會會議紀要，輝達預計每股收益為1.78美元，營收達791.7億美元，顯示科技股仍具吸引力[5]。南韓股市今年漲幅接近90%，成為全球表現最強勁的市場之一。避險基金經理指出南韓仍有被低估的投資機會，尤其是SK海力士與三星電子等科技股，建議投資者透過財閥控股公司布局[6]。然而，花旗銀行對南韓股市的多頭部位進行減碼，因市場過熱及全球利率上升風險，顯示出市場情緒的分歧[7]。此外，高盛對黃金的長期前景持樂觀態度，預計2026年金價將達5400美元，儘管短期面臨流動性拋售壓力，印度的搶金潮也反映出市場對黃金的需求仍然強勁[8]。整體而言，市場在面對地緣政治風險及利率上升的背景下，仍需謹慎評估各類資產的投資價值。