全球市場挑戰加劇：原油暴跌、美元疲軟、美股回調及中國電動車崛起

2025年全球市場面臨供應過剩與地緣政治風險交織的挑戰，原油價格全年下跌約20%，創下自2020年以來的最大年度跌幅，主要受到OPEC+增產及關稅壓力影響[1]。美股在最後交易日收低，但全年仍錄得顯著漲幅，標普500等指數連續三年收紅，AI概念股如輝達 (NVDA-US) 表現突出，市值突破5兆美元[2]。市場分析指出，儘管原油供應過剩，地緣政治風險仍可能在一定程度上支撐油價，顯示出全球經濟在不確定性中尋求平衡的複雜局面。

輝達 (NVDA-US) 因應中國市場對 H200 晶片的強勁需求，已向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 下單超過 200 萬片，顯示出AI晶片市場的激烈競爭與供應鏈壓力，尤其在中國企業如字節跳動的提前採購下，需求持續攀升[3]。此外，穆迪分析指出聯準會將因應就業市場疲軟及通膨不確定性，在2026年上半年降息三次，這將影響資本市場的流動性及企業投資決策[4]。隨著政策環境的變化，市場參與者需密切關注這些動態對科技股及整體經濟的潛在影響。

美元今年跌幅達8%，為2017年以來最大，市場對聯準會未來降息的看法加劇了其疲弱，尤其在新任主席人選的影響下，投資者對美元持悲觀態度，空頭部位達27億美元[5]。同時，中國將白銀升級為戰略物資，收緊出口管制，對美國工業及國防供應鏈造成重大影響，導致白銀價格飆升，反映出市場對美元的避險需求上升[6]。這一系列動態顯示，全球資本市場正面臨結構性變化，投資者需密切關注政策走向及其對資產配置的影響。

美國製藥業者計劃調漲超過350種藥品價格，儘管面臨川普政府的降價壓力，輝瑞 (PFE-US) 領頭漲價，特別是新冠疫苗 Comirnaty 漲幅達15%，顯示出藥品市場的韌性與定價權力[7]。同時，中國對荷蘭政府的干預措施表示強烈不滿，要求修正對安世半導體 (Nexperia) 的限制，以避免全球半導體供應鏈的進一步動盪，尤其是在汽車零件短缺的背景下，供應風險在明年第一季可能加劇[8]。這些事件反映出全球市場在面對政策干預與供應鏈挑戰時的複雜性，投資者需密切關注相關行業的動態與未來走向。

美股主要指數在年末交易中全線下跌，顯示出聖誕老人行情的失色，將結束連續三年雙位數漲幅，這反映出市場對於高估值的擔憂[9]。巴菲特減持蘋果 (AAPL-US) 的行為，儘管對該公司持正面評價，卻顯示出他對整體市場的謹慎，並將資金轉向債券以應對市場波動[10]。這一系列動作顯示出投資者在面對不確定性時，逐漸調整資產配置以降低風險，未來市場走向仍需密切關注經濟數據及政策變化的影響。

美國初領失業金人數降至19.9萬人，創一個月新低，然而失業率卻攀升至4.6%的四年高點，顯示就業市場仍面臨挑戰[11]。同時，中國電動車在歐洲的市佔率達到12.8%的歷史新高，顯示其品牌在當地市場的影響力持續增強，尤其是比亞迪和上汽集團等企業積極拓展市場以應對國內競爭[12]。這些趨勢反映出全球經濟環境的變化，尤其是在科技和汽車產業的競爭中，企業需靈活應對市場需求與政策調整，以維持增長動能。