美股市場面臨多重挑戰，太空產業與貴金屬表現亮眼，科技股轉型壓力加劇

隨著SpaceX計劃於2026年進行潛在IPO，並推進內部股份出售，顯示出太空產業資本化的重大進展，該公司目前估值高達1.5兆美元，預示著中美商業航太市場的競爭將愈加激烈[1]。同時，中國商業航太市場將從2015年的3800億元增長至2024年的2.3兆元，顯示出強勁的增長潛力，尤其在火箭回收及發射運力方面的技術差距逐漸縮小[1]。另一方面，孫正義的長女川名麻耶高調介入生物科技公司Spiber，旨在協助其度過經營困境，該公司面臨362億日元的償債壓力，2024年營收僅為4.14億日元，卻虧損高達295億日元，顯示出生物科技領域的風險與挑戰[2]。這些動態不僅反映出科技創新對市場的影響，也揭示了資本市場對於未來潛力的敏感度，商業化機會將伴隨著技術進步與市場需求的變化而不斷演進。

在通膨壓力影響下，歐美消費者的聖誕購物趨勢出現顯著變化，加密貨幣和 AI 工具成為 Z 世代的熱門選擇，顯示出年輕族群對新興資產的高度接受度[3]。同時，美股市場正面臨多重挑戰，從單一的降息情境轉向更複雜的博弈，投資者需關注聯準會政策的收緊及企業獲利的可持續性[4]。儘管標普 500 指數今年表現強勁，年回報率達 18%-19%，但未來經濟與就業狀況將成為關鍵，若通膨持續降溫，將有助於支持高估值，反之則可能引發市場對股價合理性的質疑，顯示出市場情緒的脆弱性與不確定性。

貴金屬市場近期表現強勁，現貨白銀突破每盎司75美元，創下歷史新高，年內漲幅達150%，而黃金價格也接近4525美元，受地緣政治緊張及降息影響，避險需求上升，知名經濟學家預計2026年黃金將漲至1萬美元，白銀則可能達200美元[5]。與此同時，科技股的熱情正在轉變，高盛指出，儘管那斯達克100指數上漲超過20%，但科技巨頭市值增速放緩，2026年將面臨AI應用、軟體估值修復等多重挑戰，投資者需關注能利用AI降低成本的標的[6]。在日本市場，小型IPO數量因市場改革降至12年新低，但大型企業的融資卻創下7年新高，顯示出市場對小型企業的謹慎態度[7]。此外，歐洲電動車市場競爭加劇，特斯拉雖然仍為暢銷車型，但市佔率受到福斯等多品牌的挑戰，顯示出市場結構性變化的趨勢[8]。整體而言，貴金屬的避險吸引力與科技股的轉型挑戰，反映出當前市場的多元化風險與機會。