美國工業生產小幅回升 但電動車市場面臨挑戰與政策影響

美國11月工業生產指數小幅上升0.2%，年增率達2.5%，顯示整體工業動能有所改善，但製造業產出持平，年增率僅為1.9%。尤其汽車及零組件產出持續下滑，反映政策變動的影響[1]。同時，美國政府宣佈將對中國半導體產品的關稅措施延後至2027年，意在為產業調整預留空間，並可能對更多中國科技產品加徵關稅。這一決策反映出希望緩和對中緊張關係的考量[2]。整體而言，儘管工業生產有所回溫，但製造業缺乏明確增長動力，未來表現仍需依賴需求改善，且貿易政策的變化將對市場情緒和產業前景產生深遠影響。

在這種情況下，美國10月核心資本財訂單月增0.5%，顯示企業設備投資持續強勁。儘管整體耐久財訂單因波音訂單減少而下滑2.2%[3]，第三季經濟成長年增率達4.3%，削弱市場對聯準會降息的想法，導致美國公債殖利率上升，進一步壓制美股主要指數[4]。儘管短期內科技股面臨壓力，投資者對2026年股市的樂觀展望及景氣循環股的關注，顯示市場對長期成長的信心依然存在。尤其在油價下跌及通膨減緩的背景下，未來降息的可能性仍然存在，為企業投資提供了穩定的環境。

另一方面，美國電動車市場面臨重大挑戰，通用汽車 (GM-US) 和福特汽車 (F-US) 分別認列巨額損失，顯示出政策變動對需求的直接影響。尤其是川普取消聯邦購車補助後，電動車市場佔有率驟降至5.2%[5]。與此同時，日本股市在高債務和升息的背景下，卻因經濟成長和物價上升而顯示出強勁韌性，日經225指數年內上漲約26%，吸引全球投資者的目光[6]。此外，美國第三季GDP增長4.3%，消費支出仍是主要驅動力，儘管部分增長來自於電動車稅收抵減到期前的提前購買，顯示出市場對未來的謹慎態度[7]。在油價方面，美國無鉛汽油價格創下四年新低，為即將到來的假期旅行提供了成本優勢。然而，消費者對支出的謹慎態度仍然存在，超過40%的人表示將減少假期支出[8]。這些因素共同影響著市場的走向，未來幾個月將是關鍵的觀察期。