席勒本益比
美股雷達
MarketWatch專欄作家Mark Hulbert表示，幾乎所有具備良好歷史預測能力的估值指標都顯示，美股不只是估值偏高，而是已經極度高估，這並不代表股市一定會立即大幅下跌，但在估值緊繃的狀態下，只要再多一根稻草，就會壓垮駱駝。目前華爾街最關注以下幾大風險：聯邦債務快速膨脹、中東戰事陷入僵局，以及可能出現的人工智慧(AI)泡沫等。
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美股多頭持續狂奔，3大指數今年漲幅均達雙位數，但市場估值也同步升至歷史高檔。標普500席勒本益比（Shiller CAPE）目前約41，罕見突破40大關，與網路泡沫前夕相近，投資人雖無須恐慌，但仍應留意高估值下的市場修正風險。根據《The Motley Fool》報導，若市場樂觀情緒延續，標普500指數、道瓊工業平均指數與那斯達克綜合指數可能在2026年締造連續第4年雙位數年度報酬，是2000年網路泡沫破裂前以來首見。
美股指標「席勒本益比」7 月突破 42，創 2000 年網路泡沫高峰以來新高，讓市場擔憂未來報酬恐大幅降溫。不過，專家提醒，高估值不等於股市即將崩盤，企業利潤率持續改善、AI 等產業結構轉變，都可能讓估值維持高檔更久，投資人真正需要警惕的，或許不是「高估值」，而是高估值背後的基本面能否持續支撐。
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儘管美國股市今年初經歷一波劇烈賣壓後強勁反彈，標普 500 指數在人工智慧（AI）題材的驅動下持續攀升，但市場深處卻隱藏著一個多數投資人忽略的警示訊號：諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）所倡導的「席勒本益比」（Shiller P/E），目前正徘徊在歷史異常高位。
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「川習會」順利進行中，美股週四 (14 日) 攀至歷史新高，輝達市值首登 5.7 兆美元大關，儘管投資人正慶祝這波歷史性高點，一切看似美好的背後，一項被華爾街視為長期估值風向球的指標—席勒本益比，再度引發市場對泡沫風險的憂慮。標普 500 席勒本益比 (Shiller Price-to-Earnings Ratio，P/E) ，又稱循環調整本益比 (Cyclically Adjusted P/E Ratio，CAPE) ，是一項相當可靠的估值工具。
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儘管美股標普 500 指數目前仍處於歷史高點附近，但市場表面下的暗流已開始湧動。隨著地緣政治緊張局勢加劇及能源價格飆升，聯準會 (Fed) 最新發出的警示與股市估值呈現出的「紅燈」信號，正讓投資者面臨自網路泡沫以來最嚴峻的考驗。能源衝擊與聯準會的艱難處境根據聯準會於 2026 年 5 月發布的半年度《金融穩定報告》，地緣政治緊張與油價高漲已被列為美國金融體系最迫切的隱憂。
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市場對美股估值過高的疑慮持續升溫，MarketWatch 專欄作家 Mark Hulbert 分析，一項改良版的估值指標顯示，美股雖處歷史高檔，但仍有機會在未來十年維持正的實質報酬。Hulbert 撰文指出，多數最具預測力的估值指標暗示，美股可能重演像 1999 年網際網路泡沫，未來可能面臨類似「失落十年」的低報酬環境。