美股展望：AI驅動增長與供應鏈風險並存，市場情緒轉變中

摩根士丹利認為2026年將成為AI科技硬體的關鍵成長年，主要受益於AI伺服器硬體需求的激增，尤其是輝達和超微等公司的新技術將顯著提升運算能力，機櫃需求將翻倍，這將推動電源解決方案及液冷技術的需求，為相關供應商創造商機[1]。另一方面，安世半導體則警告其跨產業客戶面臨停產風險，因荷蘭政府介入影響了其中國子公司的運作，迫使其尋求恢復供應鏈的對話，顯示出全球供應鏈的脆弱性和不確定性[2]。這一系列變化表明，供應鏈的價值正在被重塑，未來的市場格局將受到技術創新和地緣政治因素的共同影響，企業需靈活應對以抓住結構性增長機遇。

安世半導體（Nexperia）在荷蘭政府接管後，面臨供應鏈危機，尤其是與中國子公司的溝通不暢，導致晶片供應問題影響汽車及電子產品生產[3]。同時，高盛指出美股在11月經歷劇烈調整後，市場多項指標已重置，為12月行情奠定基礎，顯示大型科技股的看漲情緒回歸中性，市場參與度擴展至更廣泛範圍[4]。這些變化反映出市場情緒的轉變，並顯示出AI投資主題的逐步成熟，從「銷售 AI」轉向「使用 AI」，預示著技術的實際應用將成為未來增長的主要驅動力。

隨著多家機構對2026年美股的標普500指數展現出激進的看法，目標指向8000點，市場對AI技術革命的經濟動能充滿期待，德意志銀行的看法尤為引人注目，預計明年底指數將達到8000點，並預計雙位數回報來自資金流入及企業回購[5]。然而，儘管市場情緒樂觀，潛在的泡沫風險仍需警惕，特別是在AI熱潮的推動下[6]。此外，地緣政治因素也在影響市場情緒，俄羅斯與美方的接觸持續進行，普丁的表態可能對市場穩定性產生影響[7]。在此背景下，黃金市場的表現卻顯得平淡，儘管市場對聯準會降息的預期高達85%，金價卻未見明顯上漲，顯示出市場對於政策與地緣風險的複雜權衡[8]，未來金價可能在4100至4200美元區間震盪，反映出投資者對於風險的謹慎態度。