AI投資恐踩雷！私募巨頭KKR內部標準曝光：這3種資料中心不碰

根據《彭博》周一 (24 日) 報導，全球私募股權巨頭 KKR(KKR-US) 高層示警，AI 與資料中心市場已出現過度繁榮跡象，大量資金快速湧入意味許多投資最終恐以失敗收場。

KKR 實質資產主管 Raj Agrawal 在紐約總部受訪時直言：「當資金以這種速度瘋狂湧入時，部分投資注定失敗，這就是現實。」

3 大避雷守則曝光

KKR 目前專注於維吉尼亞州等一級戰區的資料中心，並確保資產能獲得 100% 的財產與意外保險覆蓋。該公司投資的資料中心鎖定面向終端用戶的 AI 模型，同時避免為單一客戶過度客製化，以確保未來可重新調整用途。

換句話說，KKR 明確避開三類資料中心：非一級戰區的項目、無法取得全額保險的高風險資產，以及為單一客戶過度客製化而缺乏轉手彈性的設施。

KKR 已將 AI 基礎建設視為其 1,860 億美元實質資產業務的關鍵成長領域。該公司目前持有五家資料中心公司股份，包括美國開發商 CyrusOne，以及中東與亞洲各兩家公司。

主打一站式解決方案

KKR 對大型雲端服務業者的推銷重點，在於提供管理整體流程的一站式解決方案，涵蓋土地、電力取得及建設連網服務。今年 9 月，KKR 聘請亞馬遜 (AMZN-US)AWS 前執行長 Adam Selipsky 擔任資深顧問。

Agrawal 表示：「大型雲端服務要的不是另一個開發商，他們需要的是能搞定電網、百萬瓦電力、土地與建設的夥伴。」

KKR 今年稍早與 Energy Capital Partners 合作，由 CyrusOne 在德州博斯基郡為一家未具名大型雲端服務興建資料中心，並在旁邊直接興建發電廠。

警告市場估值過高

Agrawal 特別點出一個市場過熱的警訊：目前獨立發電商的收購價格已飆到本益比 17 至 18 倍，是過去平均水準的兩倍。

他警告：「願意用高價買進是一回事，但不代表未來獲利真的會實現。」Agrawal 強調，如果這些資產最終無法達到預期表現，投資人就會面臨虧損。

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