美股高估值與AI市場挑戰加劇，科技巨頭面臨回調風險

隨著美股高估值的警告聲不斷上升，特別是針對AI及科技七巨頭如亞馬遜 (AMZN-US)、微軟 (MSFT-US) 等，市場專家指出未來12至24個月內可能出現10%至20%的回調[1]。目前的市場波動則受到AI前景疑慮及科技股財報季負面反應的影響。此外，美國政府停擺已持續38天，對經濟造成實質性衝擊，國家經濟委會主任哈塞特指出，這一情況將進一步加劇市場的不確定性[2]。投資者對風險與回報的評估愈發謹慎，顯示出市場情緒的轉變。

美國《大西洋月刊》警示AI產業可能面臨崩盤危機，指出數據中心的電力消耗與二十年前的網路泡沫相似，並強調大型科技公司與私募基金合作的模式可能重演2008年次貸危機。未來資本將更注重實際收入和成本效益[3]。同時，台塑集團在新任總裁吳嘉昭的帶領下，積極推動產品高值化及醫療材料子公司的設立，預計至2030年將創造381億元的年利益，顯示出企業在轉型過程中的強勁動能[4]。這些趨勢反映出科技與傳產在面對市場變化時，皆需尋求創新與高效益的發展策略，以應對未來的挑戰。

Rivian (RIVN-US) 推出高達 46 億美元的執行長薪酬計畫，顯示其對於吸引和留住人才的重視，這一策略與特斯拉的成功模式相似，旨在推動公司成長[5]。同時，藍天 (2362-TW) 第三季每股純益達 1.54 元，創下 12 年新高，受惠於匯率穩定及資產評價回升，並看好高階筆電需求，積極布局 AI PC 產品，顯示出其在市場中的競爭力和未來成長潛力[6]。這兩家公司在各自領域的策略調整，反映出當前科技產業對於人才和創新需求的迫切性，並顯示未來市場競爭的激烈程度將持續上升。

隨著人工智慧需求的激增，DRAM價格在2025年第三季度較去年同期上漲171.8%，顯示出記憶體市場的強勁動能，預計將在2025年第四季進一步上漲50%[7]。這一趨勢將對消費者造成持續壓力，尤其是DDR5記憶體供應短缺的情況下，價格已從91美元飆升至183美元。另一方面，亞馬遜 (AMZN-US) 宣布其低價電商服務「亞馬遜 Bazaar」擴展至14個市場，意在加強與中國競爭對手的競爭，顯示出全球電商市場的激烈競爭態勢[8]。這些動態反映出科技與電商領域的快速變化，企業需靈活應對市場需求與價格波動。

台塑集團總裁吳嘉昭指出，儘管明年石化業績展望樂觀，但市場供需不平衡仍是挑戰，真正復甦需待2027年[9]。與此同時，全球記憶體晶片需求因AI推動而激增，價格在兩個月內上漲70%，模組廠獲利翻倍，顯示出儲存產業即將進入新一輪發展周期[10]。這兩大產業的動態反映出市場結構的變化，未來將影響投資者的布局策略。

聯準會理事米蘭指出，穩定幣的普及可能導致短期利率長期維持在低位，因為其將增加經濟中的可貸放資金供給，進而拉低中性利率（R-star）[11]。同時，美國科技七巨頭的裁員潮影響近10萬人，這場結構性洗牌不僅重塑科技產業格局，也顯示出企業正透過AI技術來降低人事成本，強化核心能力[12]。隨著穩定幣需求上升，全球對美債及美元流動性資產的購買意願增加，顯示出金融體系的變革與科技進步之間的密切關聯，未來市場動態將持續受到這些因素的影響。