OpenAI加持 甲骨文大單滿手 美專家示警：兩家都在賭！未見殺手級App 只見過度擴容

賓州大學教授 Benjamin Lee 警告稱，大型科技公司在人工智慧（AI）基礎設施上的過度投資可能面臨風險。

在甲骨文 (Oracle) (ORCL-US) 宣布價值 3000 億美元的 AI 合約後，該公司的股價飆升，同時美股市場上的 AI 概念股也隨之上漲。然而，隨著樂觀情緒的減退，市場對 AI 泡沫的擔憂再次浮現。

甲骨文在財報電話會上披露，第一季簽署的 AI 合約價值超過 3,000 億美元，剩餘履約義務（RPO）已飆升至 4,550 億美元，年增 359%。其中，光是第一財季就新增了 3,170 億美元的合約。甲骨文執行長 Safra Catz 表示，上一季與三家客戶簽署了四份大型合約，預計未來幾個月將有更多類似交易，使得積壓訂單規模突破 5000 億美元。

此外，OpenAI 與甲骨文簽署合約，計劃在約五年內向甲骨文購買價值 3000 億美元的算力服務，合約將於 2027 年開始實施，年均支出約 600 億美元。這筆交易幾乎佔甲骨文第一財季新增未來合約收入的 95%。

儘管如此，Benjamin Lee 教授指出，這一發展對兩家公司來說是一場「冒險的賭博」，暗示在資料中心擴容方面可能存在過度投資的風險。他認為，在目前供應受限的情況下，過度建設人工智慧基礎設施似乎是不必要的擔憂。儘管更多的圖形處理單元和資料中心可以緩解 AI 訓練和推理過程中的瓶頸，但未來的資料中心需求可能面臨潛在壓力。

Lee 曾為 Meta 和 Alphabet Inc. 提供資料中心設計和硬體供應鏈諮詢，他警告稱，如果人工智慧工作負載的需求減少，投資者可能需要比預期更長的時間才能實現回報。他表示，人工智慧推理工作負載的未來充滿不確定性，因為需求取決於個人和企業對科技的吸收速度。他強調，如果沒有明確的殺手級 AI 應用來推動需求，雲端基礎設施的支出可能會超前於技術的採用。

Lee 也提到，缺乏殺手級應用程式已經為市場的某些部分帶來了壓力，投資者開始質疑人工智慧帶來的收入何時能夠實現，許多大型軟體公司的股價因此受到影響。此外，隨著企業採用更有效率的模型處理特定任務，大規模資料中心容量的需求可能會趨於平緩。

儘管如此，華爾街對人工智慧基礎設施過度建設的風險討論較少，瑞穗證券分析師 Jordan Klein 在報告中指出，投資者普遍認為建設不足的後果遠比建設過度的後果嚴重。 

Lee 承認資料中心的容量至關重要，但他補充道，投資者在考慮的時間段內，資料中心是否有用仍是一個問題。