美股廣度改善 為迎向「9月魔咒」帶來新希望

隨著投資者對大小型公司的信心日益增長，華爾街交易員們正迎來一個傳統上對股市而言充滿挑戰的 9 月，但市場廣度的顯著改善為此提供了重要的支撐。

9 月歷來是一個波動加劇、散戶買盤減弱的月份，甚至根據瑞銀證券的數據，它是唯一一個標普 500 指數下跌機率高於上漲機率的月份，過去 75 年來平均下跌 0.7%。

但目前市場廣度，為投資者帶來了一絲樂觀的理由。數據顯示，羅素 3000 指數中，有高達 64% 的成分股交易在 200 日移動平均線之上，這是自去年 12 月以來的最高比例。Oppenheimer & Co. 數據更指出，市場頂部通常會在該讀數降至 60% 以下時形成，這表明當前情況與市場見頂的典型模式有所不同。

Oppenheimer & Co. 技術分析主管 Ari Wald 表示：「市場廣度在最近幾周顯著改善。我們認為，廣度的改善降低了形成主要頂部的風險。」

回顧 4 月低點以來的強勁反彈，主要由科技巨頭領漲，投資者將資金投入這些被視為安全的股票。因此，最近參與反彈的股票數量增加，對於多頭來說是一個受歡迎的跡象。

彭博情報高級股票策略師 Michael Casper 表示，傑克森洞會議後廣度擴大，可能是一個更大趨勢的開始，標普 500 指數中那些先前未受關注的部分也開始參與進來。

彭博數據顯示，目前約有 67% 的標普 500 指數成分股高於其 50 日移動平均線，同時約有 68% 的成分股高於其 200 日移動平均線，與七月僅約半數成分股達到這些門檻相比，這是一個實質性的跳躍。

嘉信理財高級投資策略師 Kevin Gordon 也認同「廣度正在改善，雖然我不會稱之為完全強勁，但目前的發展方向是有利的。」

Gordon 補充說，這種改善在大型股部門中尤為明顯，包括資訊科技、通訊服務和非必需消費品。他特別指出，非必需消費品板塊的等權重版本已達到歷史新高，而市值加權版本則未能跟上。這顯示了市場內部結構的變化，資金正從高度集中的少數巨頭向更廣泛的領域擴散。

然而，儘管市場廣度顯示出顯著改善的跡象，仍有更多工作可以做。自 4 月 8 日低點以來，標普 500 指數已上漲 30%，但其等權重同業僅上漲 23%。彭博情報分析師 Gillian Wolff 的數據顯示，在過去 30 年中，主基準指數表現超越等權重指數的情況，除了今年，只在 1998 年發生過。這表明市場上仍存在著一定的集中度問題。

Hedge Fund Telemetry LLC 創建人 Thomas Thornton 指出，投資者對「逢低買入」一直抱有很高的信心，而且目前看來是正確的。然而，他們青睞的科技股估值和技術指標已顯得偏高，且基金經理也過度持有了這些股票。他警告：「當下一次下跌未能反彈時，這將變得重要。」