輝達市值突破4兆美元引發市場擔憂，美國貿易政策與烏克蘭局勢交錯影響全球經濟動態

輝達 (NVDA-US) 股價創新高，市值達4.4兆美元，成為全球首家突破4兆的公司，並受到58位華爾街分析師一致「買入」評級，顯示其在AI晶片市場的壟斷地位及高達75%的毛利率為其成長提供強勁動能[1]。市場對輝達未來能否持續突破市值的看法不一，部分分析師擔憂硬體支出能否從軟體應用中獲得回報，並指出智慧駕駛及人形機器人等新興市場的發展將是關鍵[2]。同時，美國白宮AI事務主管薩克斯提到，輝達應考慮向中國銷售落後晶片，以阻止華為的發展，這一策略可能影響輝達的市場定位及未來成長潛力。

在國際貿易方面，美國與歐盟在關稅協議上的談判因《數位服務法案》（DSA）而陷入僵局，雙方對於「非關稅壁壘」的定義存在明顯分歧，導致原定於7月的關稅聲明被擱置，這可能影響到大部分歐盟商品的進口關稅設定[3]。此外，美國參議院民主黨議員對輝達 (NVDA-US) 和超微半導體 (AMD-US) 的晶片出口政策表示擔憂，認為此舉可能損害國家安全並影響美國在AI技術上的競爭力。儘管輝達強調其晶片不會增強中國軍事能力，但市場對美國晶片的需求卻顯示出冷淡的反應[4]。這些事件反映出美國在科技與貿易政策上的複雜性，未來的政策走向將對全球科技產業及貿易環境產生深遠影響。

同時，美國總統川普對烏克蘭的安全保障立場出現顯著變化，向歐洲領導人承諾將提供支持，這一舉動引發市場對烏克蘭局勢的高度關注[5]。然而，與俄羅斯總統普丁的會晤並未促成預期中的停火，反而加劇了外界對烏克蘭總統澤倫斯基可能被迫接受不利協議的擔憂[6]。市場分析人士指出，這一局勢可能影響歐洲的安全政策及能源市場，特別是在俄烏衝突持續的背景下，歐洲需加強內部團結以應對潛在的地緣政治風險，並為最壞情況做好準備。

烏克蘭政府對美國總統川普提出的在未停火前與俄羅斯進行和平談判的提議表示拒絕，強調必須先停火以避免被勒索的風險，這一立場反映出烏克蘭對於主權和安全的堅持[7]。歐洲對於川普與普丁的會談感到憤怒，認為此舉將其邊緣化，並強調烏克蘭必須獲得安全保障，顯示出美歐之間的分歧加深[8]。這一系列事件不僅影響了烏克蘭的外交策略，也使得歐洲在安全問題上的立場愈加脆弱，未來局勢發展將對地區穩定造成深遠影響。

台股上周漲幅達313點，逼近歷史高點，市場氛圍樂觀但技術面顯示過熱風險，尤其在美國川普宣布對半導體產品徵收高額關稅的背景下，市場對台積電 (2330-TW) 的豁免期待加劇，外資結束七周買超，顯示獲利了結壓力上升[9]。同時，三星在美國市場的市佔率持續上升，對蘋果 (AAPL-US) 形成壓力，顯示科技市場競爭日益激烈[10]。投資人應謹慎對待當前市場情緒，回歸基本面選股，以應對潛在的市場波動。

最後，美國聯準會主席鮑爾即將於傑克森洞年會發表關鍵演說，這將是他在任期內鞏固央行獨立性的最後機會。面對政治壓力與經濟數據的挑戰，鮑爾需謹慎調整貨幣政策以維持經濟穩定[11]。同時，AI推理晶片市場正迎來技術革命，輝達 (NVDA-US) 以高達78%的利潤率領先，顯示出強勁的市場競爭力，而超微半導體 (AMD-US) 則因高成本面臨虧損，未來競爭將不僅限於晶片本身，更在於技術生態系統的建設[12]，這些動態將深刻影響投資者的策略與市場走向。