〈財報〉AI需求旺 CoreWeave Q2營收創新高 上修全年營收預期 唯虧損超預期 盤後挫逾10%

CoreWeave (CRWV-US) 2025 年第二季的財報超出預期，營收創下單季新高，但年增速放緩，且第三季的營業利潤指引低於分析師預期，導致盤後股價跌幅超過 10%。

根據財報，CoreWeave 的第二季營業收入達到 12.13 億美元，年增 206.7%，高於分析師預期的 10.8 億美元，但低於第一季的 420% 增幅。儘管公司在 AI 需求的推動下上調了全年營收指引，但第二季的每股盈餘（EPS）虧損為 - 0.6 美元，超出分析師預期的 - 0.52 美元。

在財報法說會上，CoreWeave 執行長 Michael Intrator 表示，公司是首家大規模提供完整 Blackwell GPU 產品組合的公司，AI 需求「前所未有」。儘管第二季的營收超出公司指引區間的下限，達到 12 億美元，打破第一季的紀錄，但其成長速度相比第一季有所減緩。此外，第二季的淨虧損為 2.9 億美元，年比收窄 10%，而第一季的虧損年增 143%。

CoreWeave 第三季的營收預計為 12.6 億至 13 億美元，全年營收指引區間也上調至 51.5 億至 53.5 億美元，較先前的 49 億至 51 億美元提高了至少 5%。然而，第三季的營業利潤指引低端較分析師預期低近 17%，引發了投資人的擔憂。

在財報公佈後，CoreWeave 的股價在盤後交易中一度跌幅超過 10%。分析師指出，經歷了股價的快速上漲，市場對本次財報設定了更高的期望門檻，若財報表現不如預期，股價可能面臨下行壓力。

CoreWeave 的經營模式依賴於在客戶簽署合約後才購買輝達 (NVDA-US) 的 AI 晶片和其他設備，因此被視為 AI 相關支出熱潮的晴雨表。自上市以來，CoreWeave 股價已累漲超過 240%，顯示出投資人對其在 AI 領域的信心。

此外，CoreWeave 的 IPO 禁售期將在財報發布後兩天到期，這可能導致股價面臨拋壓風險。花旗分析師認為，儘管將有 83% 的 CoreWeave A 類股「解禁」，但強勁的基本面將有助於吸收流通股的成長。花旗重申對 AI 需求的樂觀態度，認為 CoreWeave 能夠超越近期的營收目標。