美股強勁反彈，但經濟與中美貿易不確定性仍困擾市場

美國最新通膨數據超出市場的想像，進一步加劇了對經濟放緩的擔憂，尤其是零售業面臨關稅上漲的壓力。Nike (NKE-US) 預計損失高達10億美元，且超過55%的企業認為2025年零售價格將因關稅上升6%至10%[1]。同時，川普主導的《大而美法案》在參議院以51票對49票通過，儘管引發黨內爭議，並可能對未來的財政政策造成影響，特別是擴大舉債的風險，這將使美國債務上限增加5兆美元[2]。在此背景下，企業選擇降低庫存以應對不確定的經濟環境，顯示出市場對未來的謹慎態度。

本週美國金融市場顯示出強勁的反彈勢頭，標普500指數上漲3.4%，創下年度新高。儘管面臨失業金申請增加及房地產市場疲軟的挑戰，投資者對通膨緩解及消費者信心回升持樂觀態度。散戶與系統性投資者同時加碼風險資產，垃圾債券連續五週上漲，顯示市場情緒高漲[3]。然而，專家警告市場可能過於自滿，若經濟數據惡化，支撐市場的因素將減少。聯準會主席鮑爾的言論也暗示降息仍有調整空間[3]。同時，國際局勢方面，俄烏戰爭持續升溫，俄羅斯在烏克蘭東部集結約11萬名士兵，準備發起攻勢。儘管過去一年未能奪下紅軍城，烏克蘭軍方則對俄軍空軍基地進行精準打擊，顯示戰事仍然緊張[4]。普丁對川普的調解努力表示讚賞，或許暗示美俄關係有改善跡象，這將對全球市場情緒產生影響。

中美雙方雖已達成初步貿易協議，涉及美方取消部分貿易限制及中方加速稀土出口審批，但中國對美國可能施行的「二級關稅」表示強烈關切，並警告將堅決反制任何損害其利益的行為，顯示出貿易談判的脆弱性和未來的不確定性[5]。此外，全球航空市場的競爭力持續上升，長榮航空和中華航空在2025年最佳航空公司榜單中分別名列第12和第37，顯示亞洲航空公司在全球市場中的強勁表現[6]。特斯拉在全自動駕駛交車方面取得歷史性突破，無人駕駛的Model Y成功從工廠直達車主家，這一創新可能進一步改變汽車交付模式[7]。然而，美國對中國晶片的制裁仍在發揮效用，中國在先進晶片技術上的進展受到限制，特別是在EUV設備的缺乏下，晶片製造技術仍停留在14奈米階段，這使得中美之間的技術差距進一步擴大[8]。整體而言，市場對中美貿易前景持觀望態度，儘管雙方釋放善意，但仍需克服多重障礙以達成全面協議。